用巴菲特那句“等到潮水退去之后，才会看到谁在裸泳”形容眼下的光伏产业再合适不过，巨头濒临存亡危机，全行业洗牌在即，苦捱日子的只剩下企业家和员工们。不过放眼中国光伏圈，眼下最焦头烂额的应该还属尚德电力；对于这家曾经的光伏龙头，2013年似乎注定是一个多事之秋。
先是一封剑指现任CEO金纬的“普通员工”公开信，声称金纬要放任无锡尚德破产，而后带着无债一身轻的尚德电力远赴美国。就在各界众说纷纭之际，关于董事长施正荣掏空尚德、中饱私囊利益输送等负面消息又扑面而来。至此，很多人开始回过味来，原来这是一出企业创始人与职业经理人反目的老戏码，只是"公开信"令这种潜藏于水下的内乱浮出水面，并以相互攻讦摸黑的"口水战"将这种权力斗争赤裸裸地展现在公众面前。
不管谁是那个所谓的坏蛋，受创最重的应该还是尚德电力这艘尚在沉没中的光伏巨舰。如果说此前投资者们还在为纽交所解除对尚德的退市警告而暗自庆幸，这才蓦然发现尚德的沉沦尚在"进行时"。更糟糕的是，高管团队的内讧还只是尚德危机的冰山一角；即将到期的巨额可转债券，或许才是彻底撞沉尚德的那座冰山。
尚德“公开信”背后原是高管反目？
伴随“光伏双雄”的陨落，其创始人相继黯然退隐。但与赛维的彭小峰向共事多年、知根知底的佟兴雪接班不同，退居二线的施正荣则将金纬这位加盟尚德一年多的CFO推到了台前。对于员工乃至于圈外人而言，尚德权力的交棒似乎有些雾里看花、水中望月，尤其是投资者们普遍疑惑，曾经的中国首富就这样甘心让位于一个外界了解有限的美籍华人？
新旧管理层交棒时隔不到半年，一封剑指现任CEO金纬的"普通员工"公开信令尚德再度成为舆论的焦点，其中关于金纬大权独揽、逼迫董事会架空施正荣的"指控"，令外界再度重新审视这二人之间的关系。就在"公开信"风波尚未平息之际，一系列关于施正荣掏空尚德、因利益输送在美被起诉等消息铺天盖地而来，背后的玄机无疑耐人寻味。
这一幕如同中国光伏的发展史，曾经风光无限，如今杀机暗藏。尚德负责媒体关系的副总裁龚学进此前曾表示，施正荣与金纬之间确有分歧，但不存在"不可调和的矛盾"，两人在大方向上"目标一致"。但从目前权力斗争公开化的态势来看，尽管诸多指摘都还是真假莫辨，但双方显然都已经彻底撕破脸面，每一招都是针针见血。
目前来看，尚德内部矛盾公开化之后，最有可能导致的结果就是金纬辞职，而施正荣"顺应民意"重新出山兼任CEO。毕竟，在施正荣和金纬之间，无锡政府显然支持的是施正荣，金纬的背后则主要是董事会部分成员和海外投资者的支持。但施与地方政府间的关系却也并非牢不可破，毕竟政府看重的还是企业，只要能保全无锡尚德，谁当掌门人也并不重要。
还债才是尚德的当务之急
尚德目前最大的问题不是换人，而是还债。今年3月到期的5.75亿美元的可转债，无疑是摆在尚德前方航路的一座冰山。无论高管之间有多少剪不断、理还乱的是非恩怨，如果迎头撞上这座冰山，尚德恐怕都将万劫不复，而前期所有的救市努力也将前功尽弃。
市场上流传甚广的说法是，作为国资平台的无锡国联最终将出面对无锡尚德进行收购，通过"国有化"来为尚德的坏账兜底。对比江西新余对赛维的国有化注资先例，加之避免尚德破产对于无锡也是当务之急，很多人都认为这或许就将是尚德最终的归宿。但笔者认为，目前来看政府接盘的希望很小，因为面对尚德尚有两百多亿元人民币的负债，无锡国联恐怕没有这个能力接手。即便无锡政府强令国联接手，也需要经过江苏省审批；如果批准收购这样一个负债巨大、盈利前景黯淡的企业，无异于国有资产的间接流失。
更何况，若最后接盘的真是无锡国联，那么对尚德来说可谓是一个轮回，相当于重走回头路。早在2001年1月无锡尚德成立之时，无锡国联就曾联手诸多国企共同出资600万美元入股无锡尚德，持有后者75%的股份。2005年，为了便于海外上市，无锡尚德等国有股权才整体退出。
而来自尚德副总裁龚学进的说法，施正荣已在银行进行了个人财产的抵押手续，从而换取银行对尚德电力的继续支持；最迟到3月底，尚德电力可转债的处理将有最终结果公布。但即便银行提供融资支持，按照尚德目前的现状，也难有能力全额偿还；债务违约的前景，似乎已是避无可避。
中国光伏业颓势不减
近日，市场盛传工信部起草的《太阳能光伏行业准入条件》草案有望获讨论通过。而除了工信部，多部委正在紧锣密鼓地协调出台包括准入门槛在内的六大政策，涵盖财政补贴、科技创新、分区电价等方面。经历一整年的寒冬后，实质性的政策利好终于呼之欲出，内外交困的中国光伏业似乎嗅到复苏的希望。钱江实业近日入股赛维，也被看做是投资人对光伏产业恢复信心的一个缩影。
然而，从早已蜕变为"光伏双熊"的尚德、赛维近况来看，所谓行业回暖或许仍是回光返照，黎明前的黑暗还远没有过去。光伏制造业多家上市公司可能在年报中计提大额违约和减值准备，估计尤以硅片、设备环节为"重灾区"。伴随年报公布日临近，市场预计，光伏制造业的颓势在2013年仍将持续。
民生证券新能源首席分析师王海生日前就公开表示，光伏产业最坏的时期还没到。未来还要看欧盟对中国光伏企业的"双反"追溯情况，以及国内对"双反"的裁决。目前的回暖应该是短期的，历史的新低还在后面。
他进一步指出，停工不叫去产能，倒闭才叫去产能。行业走出困境需要以去产能化为前提，必须是有代表性的厂商倒闭，光伏行业要有一次真正的洗牌。若是如此，尚德将会成为这轮洗牌中的第一个祭品么？
