光伏史上三大“炸圈”破产重整案

一鲸落万物生。

面对光伏产业供需失衡困局，或许更多人寄希望于巨头的陨落。当下停产潮、退出潮、破产潮确已袭来。有数据统计，今年以来已有超50家光伏企业破产清算。谁又是下一家呢？

事实上，已历经“四起三落”的光伏史上，每次洗牌均少不了大厦倾塌，特别是第一次光伏大洗牌，“炸圈”案例仍旧历历在目。

1、尚德

业内轰动一时的破产重整案例中，尚德无疑是焦点所在。这家曾揭开中国光伏商业化序幕的企业，最终也推倒了第一轮光伏行业大洗牌的多米诺骨牌。

2008年，尚德光伏组件产量登顶世界第一，电池产能位列全球第三；两年后的2010年，其更是跃居全球光伏组件出货量榜首，并在2011年成功蝉联。

然而，众所周知的是，彼时“尚德效应”下狂热的中国光伏制造业，始终笼罩在原材料、市场“两头在外”的阴影下，这柄悬顶的“达摩克利斯之剑”很快便落下。叠加决策失误、利益输送等多重重压，如日中天的尚德帝国轰然倒塌。2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定批准无锡尚德进入破产重整程序。

在一众巨头的竞逐中，资本巨鳄郑建明掌舵的顺风光电以30亿元（注：最终不少于60亿元）上演“蛇吞象”，接盘尚德。

“顺风时代”的尚德也曾显露“王者归来”的势头：2019年重回全球组件企业TOP10，2021年更跻身全球光伏组件出货量排行榜第七。但随着控股公司连年亏损及控股股东失联，尚德经营再陷危机，高层变动频繁，据统计2022年至2023年底，尚德电力经历了7次高层更迭。

2023年11月，债权人东方资产接管了郑建明通过其控制的亚太资源所持有的顺风光电62.7302% 股权，由此实际掌控顺风光电90%股权，成为尚德的实际控制方。在东方资产授权下，曾任命同为顺风光电股东的淄博道得股权投资基金掌舵者武飞接管尚德，但其任期未满一年，2023年12月，厦门建发集团官宣托管尚德。

不过，正当业内期待早于深入涉足光伏产业、并已将另一大组件企业腾晖光伏纳入麾下的厦门建发，将如何开拓新版图时，故事再次迎来转折。

最新消息显示，7月8日弘元绿能公告已正式托管尚德，并有意参与其预重整。这家同样扎根无锡、从上游设备领域切入光伏全产业链的组件新锐企业，能否让尚德“重生”，又将联手尚德上演怎样的故事呢？拭目以待！

2、赛维LDK

虽成立晚于尚德，但与尚德同期风光无限的还有赛维LDK。2007年，仅仅成立两年后，赛维LDK拿下全国80%的硅片市场份额，一举成为亚洲最大的多晶硅片生产商。

但此后一体化的激进扩张，叠加市场急转直下，很快让赛维LDK债台高筑，2012年底公司负债超200亿元。

彼时赛维也曾多方自救，如2013年便将合肥赛维即赛维LDK太阳能高科技（合肥）公司卖给合肥国资，而合肥国资“倒手”最终以8.7亿元卖给了通威，后者也借此成立通威太阳能杀入太阳能电池环节，第一大太阳能电池厂商就此快速崛起。

此外还有政府、金融的多方扶持，但最终难改赛维的破产终局。2015年底，新余市中院裁定赛维旗下4家公司，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（以下简称江西赛维）、赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司（以下简称新余赛维）、江西赛维LDK光伏硅科技有限公司、江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司，进入破产重组程序。

在接下来备受关注的赛维LDK重整中，河南国资旗下的易成新能曾有意接盘江西赛维和新余赛维两家公司，从而由上游设备进一步向产业链下游延伸，但这一早已广而告之的交易还是以“终止”收尾。

最终接下江西赛维和新余赛维的是一家神秘民企赣商科技集团旗下的禾禾能源科技（江苏）有限公司，掌舵者即甘胜泉。这位神秘富豪虽未能让“赛维”这一品牌重回巅峰，但通过借壳海源复材很快实现了“三年内推动赛维资产上市”的壮志豪言。然而，熟悉的疯狂扩张、熟悉的光伏产业周期，最新故事结局广为人知，海源复材实控人已再次更迭。

3、超日太阳能

作为我国最早一批的光伏企业，成立于2003年的超日太阳能，核心业务聚焦电池组件，尽管在规模与行业影响力上远逊于尚德等头部企业，但之后的债券违约一举将其送上行业焦点，并且震动整个资本市场。

2012年，当光伏市场深处寒冬，尚德、赛维等光伏巨头早已深陷泥潭之时，超日太阳能也曾是破局先锋，其成功实现由上游光伏制造向下游电站开发转型。然而，此举不仅未能挽救超日太阳能岌岌可危的业绩，一系列的激进收购反而埋下了更深的隐患。

一年后的2013年，超日太阳能的亏损态势持续加剧，至此已陷入连续三年亏损的困境，企业危机的导火索早已悄然点燃。2014年3月，超日太阳能因无力支付“11超日债”应付的8980万元利息，成为中国资本市场首例公司债违约案例，引发行业震动。屋漏偏逢连夜雨，仅两个月后，因连续三年净利润为负，超日太阳能被深交所暂停上市，企业生存陷入绝境。

后续也并未太多挣扎，2014年6月26日，上海市第一中级人民法院受理供应商申请，裁定超日太阳能破产重整案，成为沪上首例民营上市公司破产重整案。

而经过管理人公开招标，最终的“白马骑士”即协鑫集团旗下江苏协鑫能源有限公司等9家单位组成的联合体，作为联合体牵头人，协鑫也成为超日太阳能新的控股股东。

重整后，超日太阳能也更名为当下业内熟知的协鑫集成。自2023年起，协鑫集成已重新杀回全球光伏组件出货量TOP10。

“潮水退出，才知道谁在裸泳”。又是新一轮大洗牌，谁将是下一个呢？

原标题：光伏史上三大“炸圈”破产重整案