本周多晶硅及其下游光伏产品价格继续下跌。多晶硅价格下跌2%至25.75美元/千克。目前国内有八成多晶硅企业处于停产状态，A股涉及多晶硅的上市公司2012Q1业绩普遍预计同比下滑甚至亏损，企业经营压力依然较大。德国光伏补贴削减方案已获通过，意大利也传出即将出台光伏补贴削减计划的消息。今年全球光伏市场需求寄希望于新兴市场的增长。产能依旧过剩背景下，行业供需失衡格局短期难以打破，未来产业链各环节产品价格继续震荡探底。
1、行业动态分析
1.1、可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法印发
财政部、发改委、能源局日前印发了《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》，明确了可再生能源发电项目上网电量的补助标准，根据可再生能源上网电价、脱硫燃煤机组标杆电价等因素确定。专为可再生能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，按上网电量给予适当补助。补助标准为：50公里以内每千瓦时1分钱，50-100公里每千瓦时2分钱，100公里及以上每千瓦时3分钱。国家投资或者补贴建设的公共可再生能源独立电力系统的销售电价，执行同一地区分类销售电价，其合理的运行和管理费用超出销售电价的部分，通过可再生能源电价附加给予适当补助，补助标准暂定为每千瓦每年0.4万元。
点评：此前，国家能源局下发的《可再生能源电价附加资金补助项目审核确认管理暂行办法》指出，对于今年伊始尚未纳入补助范围的项目按季申报。此次《办法》也明确指出，省级电网企业、地方独立电网企业根据本级电网覆盖范围内的列入可再生能源电价附加资金补助目录的并网发电项目和接网工程有关情况，于每季度第三个月10日前提出下季度可再生能源电价附加补助资金申请。去年底，财政部、发改委、能源局共同制定了《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》提出，我国可再生能源电价附加由每千瓦时4厘上调至8厘。近年来，我国风电、太阳能等可再生能源发展迅速，但同时并网、市场消纳等问题也阻碍着行业健康发展。对可再生能源电价补贴，有助于促进我国可再生能源的长远发展，对相关发电企业形成直接利好，间接利好发电设备制造企业。
1.2、日本政府为普及可再生能源放宽建设规定
日本政府3日在内阁会议上敲定了总计103项改革措施，旨在普及太阳能、地热等可再生能源发电。
点评：鉴于核电站停运等或造成供电紧张，日本政府拟通过放宽建设规定，吸引开发商以确保供电量。在太阳能发电领域，建设大型发电设施时无需根据《工厂选址法》提交申请，并取消厂区内必须保有绿地的规定。2011年日本新增光伏装机容量超过1GW，同比增长30%。去年8月，日本政府颁布立法，对光伏实行强制上网电价，要求其全国10家电力公司购买过剩的太阳能电力。该法令将于今年7月1日正式开始实施。预计今年日本光伏装机仍将保持快速增长。
1.3、中国太阳能光伏产业产品出口形势分析
在2010年我国太阳能光伏产出口结构中，太阳能电池和电池组件出口额约为202亿美元，占总出口额的66.5%，太阳能电站出口占19.82%，产品结构较为单一。近6年来，中国太阳能光伏产品出口额连续较快增长，2011年出口额达到358亿美元，同比增长17.38%，其中太阳能电池出口额226.7亿美元。光伏产品出口市场主要是欧洲、亚洲和北美洲，其中以欧洲为首，占56.94%，亚洲占21.15%，北美洲占16.54%。中国光伏产品出口前三位的国家分别是德国、荷兰和美国。
点评：欧洲2012年光伏需求量预计下降三成，欧洲光伏产业协会(EPIA)秘书长ReinholdButtgereit表示，欧洲市场2011年新增装机料至多达17GW，占全球总量24GW的71%左右，但2012年欧洲需求预计将大幅下降约三成，为11.8GW。“在光伏发电具备比较优势之前，欧洲市场增长可能会回到相对较低的水平。”他分析认为，欧洲市场面临的不利因素包括支持政策力度减弱，传统能源发电企业反对之声坚强，金融危机之中融资难度加大等。但他乐观预计，欧洲五大主要电力市场法国、德国、意大利、西班牙和英国，有望从2013年其陆续实现大型地面光伏电站的上网平价。
1.4、希腊借实施267亿太阳能项目刺激经济发展
北京时间4月4日凌晨消息，希腊总理卢卡斯-帕帕季莫斯(LucasPapademos)周二作出承诺称，他将致力于加速实施一项总额200亿欧元(约合267亿美元)的太阳能项目，这个项目将有助于该国刺激经济增长，并成为清洁能源的出口国。
点评：在可再生能源领域进行投资是希腊的“国家优先任务”，希腊已经同意采取重大的支出削减措施来抵御可能出现的金融崩溃。这个以古希腊神话中太阳神赫利俄斯(Helios)命名的太阳能项目将在2050年以前安装最多100亿瓦特的太阳能组件，从而提高希腊对太阳能的使用量。另外赫利俄斯项目能帮助希腊创造就业岗位和利用新的收入来源，同时在实现清洁能源目标的问题上为欧盟提供帮助。
2、公司要闻点击
2.1、ST申龙2012Q1预亏6500-7000万元
4月5日晚海润光伏公告：公司预计2012Q1归母净利亏损6500-7000万元，去年同期为盈利1.67亿元。
点评：2012年1季度，公司光伏产品销售出货量增加，但销售价格同比大幅下滑，毛利水平亦随之下降。同时由于公司规模扩大，投资太阳能电站使得贷款增加，导致财务费用同比明显上升。
2.2、乐山电力2012Q1归母净利预亏2967万元
4月5日晚乐山电力发布2012Q1业绩快报，营收3.25亿元，减47.35%;归母净利亏损2967万元，去年同期为盈利2701万元。
点评：公司业绩变动主要原因是，控股子公司乐电天威硅业受多晶硅价格大幅下降影响，从2011年11月起停产实施技改，本报告期无销售收入;另外，上年同期公司收到乐山港湾公司股权转让款等非经常性收益金额较大，本报告期无股权处置收益。
2.3、亿晶光电2011年归母净利修正至1.1亿元
4月5日晚亿晶光电发布业绩修正公告，公司于2012年1月31日公告预计2011年度归母净利约2.85亿元左右，此次修正后为1.1亿元左右。
点评：业绩修正主要原因是，报告期内受欧洲主权债务危机、美国反倾销等事件影响，太阳能电池组件销售价格于2011年下半年急剧下滑，特别是第四季度市场行情延续加速下滑态势。受此影响，公司存货的未来可变现价值将出现一定程度损失;同时公司为保持市场占有率及资金回笼，对部分销售价格进行了调整，从而影响公司净利润。
2.4、拓日新能推出股权激励计划
4月5日晚拓日新能公告，公司拟授予激励对象525万份股票期权，行权价格为11.13元。共分三个行权期，可行权数量比例分别为30%、30%、40%。行权条件：2012年营收不低于5.5亿元，净利润不低于3500万元;2013年营收不低于8亿元，净利润不低于5000万元;2014年营收不低于11亿元，净利润不低于8000万元。
点评：股权激励计划有助于调动公司员工积极性，促进公司长远发展。本次激励计划涉及的激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、公司核心技术(业务)人员、子公司主要管理人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员总计50人。标的股票来源为公司向激励对象定向发行拓日新能股票。
2.5、精功科技2011年归母净利4.02亿元
4月6日晚精功科技发布2011年报，营收23.51亿元，增141.24%;归母净利4.02亿元，增340.53%，EPS1.35，拟10转5派1元(含税)。
点评：2011年，公司主导产品太阳能光伏装备收入同比增长542.66%，达16.12亿元，毛利率小幅下滑0.79%至41.55%;多晶硅片收入1.11亿元，同比下降24.16%，毛利率大幅下滑37.48%至-24.16%。公司销售、管理、财务费用分别同比增长57.22%、92.85%、-42.85%，低于收入增速。光伏行业经历2010年下半年以来的高速增长后，2011年下半年开始受到欧债危机、美国“双反”调查等因素的影响，产业链各环节产品价格大幅下跌，光伏产品制造企业经营困难加剧，扩产计划受阻。受此影响，公司2011年光伏专用设备新签订单11.93亿元，同比减少35.32%，多晶硅片新签订单1.5亿元，同比减少6.73%。
2.6、南玻预计2012Q1归母净利1.2亿元
4月6日晚南玻A公告，公司预计2012Q1归母净利1.2亿元，同比下降约71%。
点评：公司2012Q1业绩同比大幅下降主要因为受国家宏观调控及季节因素影响，一季度平板玻璃销售价格仍处低位，而平板玻璃的主要原材料价格维持高位，两者造成公司平板玻璃盈利同比大幅度下降。同时，受欧债危机、欧洲光伏补贴削减等因素影响，一季度太阳能光伏行业仍旧低迷，多晶硅、电池组件产品及太阳能玻璃销售价格较去年同期下降幅度较大，公司太阳能产业盈利同比大幅度下降。
