2024年，光伏企业集体度过了一个寒冬，个别公司出现上市以来的首次亏损，更有甚者走向退市、破产终局。展望2025年，尽管挑战犹存，但仍有多家企业使尽浑身解数保住了现金流。
据北极星统计，2025年一季度共有31家企业经营活动产生的现金流量净额在百万元以上，其中正泰电器以24.18亿元领先。此外，阳光电源、合盛硅业、阿特斯、晶科科技经营活动产生的现金流量净额在10亿元以上，捷佳伟创、晶澳科技、爱旭股份在7亿元以上。
5237万元及737万元。
综合来看，企业实现高现金流的主要原因主要有销售回款增加，到期承兑的银行票据减少，人员薪酬支付减少、销售规模持续上升，控制成本保持利润率；通过汇率管理对冲汇率波动，以及通过资金管理增加收益；加强销售管理和收付款管理等。
再来看净利润情况，据北极星不完全统计，2025年一季度仍有超30家企业保持了一定的净利润，其中有16家企业净利润在亿元以上，阳光电源以38.26亿元保持领先，正泰电器次之，净利润为11.63亿元。
从产业链划分来看，上述盈利企业多为设备制造企业。主材中仅阿特斯实现0.47亿元盈利，但较2024年一季度仍有大幅下滑，主要原因为报告期内销售单价下降致营业收入较去年同期下降，同时关税及运费成本增加,致毛利率水平下降；此外，产品综合制造成本下降抵消部分影响。
支架环节，中信博业绩亮眼，净利润超1.1亿元，此外意华股份、清源股份、优利德、永臻股份等同样保持盈利。
稳健的财务管理与灵活的运营调整，不有助于企业穿越周期寒冬，也为市场复苏储备了充足弹性。从资产负债率情况来看，据北极星不完全统计，2025年一季度共有21家企业资产负债率低于50%。其中，资产负债率在30%以下的企业比例为23.8%，资产负债率超过40%的企业比例为28.5%，约47%的企业资产负债率在30%~40%之间。
具体来看，大全能源资产负债率最低，仅为8.26%，美畅股份资产负债率为8.63%，乐凯胶片资产负债率在12%左右。
从光伏行业发展现状来看，年初国家发改委、能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），要求自6月1日起，新能源发电上网电量要全部参与电力市场化交易。受此影响，光伏再度掀起了抢装潮，也直接带动了硅料、电池、组件等产品价格回调，大部分企业得到喘息。
而随着全面入市节点临近，抢装潮回落，4月以来硅料价格已连续6周下滑，硅片价格截至5月15日再次跌破现金成本。组件价格方面，据InfoLink Consulting分析，5月下旬需求支撑点较为薄弱，市场不确定性较高，直至7-8月组件价格可能处于低迷状态。当前TOPCon组件实际成交价格来到 0.65-0.66 元，部分中小厂家价格在0.63-0.65 元，但前期主流交付价格主要仍在0.68-0.70元左右。
2025年即将过半，光伏企业仍将面对产业链价格波动、新能源全面入市等挑战之下。当前的业绩状况仅是企业的阶段性总结，后续企业的经营状况如何，北极星将持续关注。
原标题：净利最高38.26亿、现金流最高24亿、负债率最低8.26%，2025年哪些企业过得还好？
