7月8日，润阳新能源官微消息，润阳云南曲靖的13GWN型高效太阳能电池基地复工复产了，从停机状态到满负荷生产，仅用10天，上演了一场光伏版的"速度与激情"，可谓是自救信号拉满。
从IPO折戟到并入通威股份告败，润阳股份在市场上一直不缺关注度。近期，更是因为一连串的“招安”化债将其推向市场热议的风口浪尖。
化债大师，底气何来？
7月第一天，伴随着锡装股份的一纸公告，润阳股份又多添一家“新股东”。
锡装股份以债转股方式增资润阳股份，转股债权总额为25,689,987.67元人民币，换取润阳约0.26%的股权。同时，锡装股份将与其他投资人共同成立新的有限合伙企业作为润阳股份的持股平台，合计债转股金额为2.9549亿元，完成后持股比例约2.9506%。
在双方投资协议中，润阳股份及陶龙忠、悦达集团及其控股公司（合称“承诺方”）作出承诺，即润阳需在2028年12月31日前完成A股IPO上市，或并入A股上市公司，若未按约定时间实现上市，或合伙企业所持润阳股份股权未被全额收购，承诺方将按约定回购相应股权。
还是熟悉的配方，这样的化债方式已经上演了7次。锡装股份之外，细数近4个月内已有6家设备企业对润阳股份实施了“债转股”，包括高测股份（增资金额1亿元）、罗博特科（增资金额0.9亿元）、拓斯达（增资金额0.7亿元）、奥特维（增资金额1.8亿元）、捷佳伟创（增资金额7.2亿元）、京山轻机（增资金额1.5亿元）。截至目前，润阳股份已经化解了高达16.06亿元的债权。
以下为润阳股份最新股东名录：
当下收紧的资本市场中，润阳股份光是化债就解决掉16个亿，不得不说，躺赢！若再叠加其控股股东江苏悦集团真金白银的10亿元输血相救，润阳相当于拿到26亿的资金驰援。
当然，债权人同意把对润阳的债权转成股权，原因无异于以下面三方面：
其一，润阳股份深陷经营困局，债务高企且短期内缺乏足额偿付能力，有业内消息，润阳在应对供应商货款索求时，采取了折价支付模式。于债权人而言，债转股便成为其权衡后债务化解的重要路径，若润阳股份进入破产清算程序，各方损失也将进一步扩大。
其二，债务人选择债转股，也是选择相信润阳股份可以在规定时间前完成IPO上市并入A股上市公司，这更像是困境中无奈却又必须抓住的希望。如今，这场“背水一战”上市之旅已成为各方注视的焦点。
其三，也是最重要的一点——江苏国资悦达集团的背书是有效的。所有的债转股协议中，都约定若润阳股份未能完成IPO对赌协议，悦达集团作为补充责任人，在润阳股份、陶龙忠没有能力履行债务或者无力偿还债务的情况下，按比例承担补充责任。”这给了债权人相信的是润阳股份的底气和信心。
悦达集团，这位白衣骑士在润阳股份深陷IPO折戟、断送通威收购，加上停产传闻、央企诉讼、专利纠纷等让润阳股份焦头烂额关键时刻出手，拿出10亿真金白银的同时，悦达集团掌门人张乃文亲自出任润阳股份董事长，积极助力其化债、减压。
作为全国500强、盐城重要的国资平台企业，悦达集团实力不容小觑，旗下悦达新能源作为集团新能源板块的重要载体，早已成为润阳股份的第二大股东（招股说明书披露），而悦达集团间接持有并控制润阳股份5%以上股份。
悦达新能源控股股东为上海悦达新实业集团有限公司，于2003年4月在上海成立，并于2006年8月完成重组，是江苏悦达集团有限公司为拓展新的发展空间而投资兴建的国有企业。新能源业务之外，悦达实业集团传统能源业务依旧“能打”，公司旗下控股、参股8家煤矿企业，累计煤炭资源储量近50亿吨，可采储量超30亿吨，现有年生产能力近2000万吨；6家非煤能源类企业；1家售电服务类企业，完全有实力为润阳集团背书。
谁是第八家？
虽已化解16亿元的债务，但润阳股份债务规模仍很惊人。截至2024年末，润阳股份的负债总额高达289.96亿元、净资产仅74.24亿元，负债率逼近80%；而财务方面，润阳股份去年营收136.04亿元，净利润亏损8.89亿元，并不容乐观。
持续恶化的财务状况，润阳股份的日子自然不好过。天眼查显示：润阳集团官司缠身，2024年至今与之相关的开庭公告多达百余条，其中作为被告的诉讼就高达91起，包括弘元绿能、双良节能等多家制造企业，目前主要供应商只剩迈为股份尚未与润阳股份达成协议。
当下，真正的寒冬仍未到来，行业仍处于痛苦的“磨底”期，这对润阳股份形成更大的挑战，虽然润阳股份积极努力复工复产，但在当下产能出清不畅及终端装机需求萎缩的市场背景下，短期内企业很难有偿债能力，且可能在很大程度上依赖持续输血。
据知情人士透露，润阳股份的化债已进入收尾阶段，除了上述7家供应商当上股东之外，其已与多家欠债规模在数千万、上百万的企业达成了债转股增资合作模式，未来，不排除这些公司未来也会通过债转股方式成为润阳股份的股东，若润阳股份成功上市，债权人也有翻盘的可能。
从当前局势来看，推进上市无疑是润阳股份化解债务困局的核心路径，也是其重回发展正轨的关键抓手。作为光伏行业曾经的明星独角兽，润阳股份的底蕴与实力不容小觑，巅峰时期估值突破400亿元，2020~2022年连续三年稳居全球电池出货量前三甲，即便在行业竞争加剧的2023年，仍牢牢占据全球前五的席位。这份成绩单背后，是其在技术研发、产能布局和市场渠道上的深厚积累。
我们有理由相信，凭借扎实的产业根基和过往的亮眼表现，润阳股份完全具备穿越周期、重塑增长的潜力。其未来的破局之路仍值得期待，我们也将持续聚焦，见证润阳股份的涅槃与新生。
原标题：300亿负债压顶，润阳债转股谁是第八位？
