近日，海天股份公告表示，将通过新设立的全资子公司以现金支付方式收购德国老牌光伏企业贺利氏集团旗下的光伏银浆事业部，本次交易的基础价格为5.02亿元（含债权）。
具体而言，海天股份此次收购的标的资产包括贺利氏中国持有的贺利氏光伏（上海）有限公司100%股权及债权、贺利氏光伏科技（上海）有限公司100%股权，以及Heraeus Photovoltaics Singapore Pte. Ltd.（简称HMSL）100%股权。
根据交易协议，海天股份将通过新设立的全资子公司以支付现金方式购买贺利氏光伏银浆事业部。交易标的包括贺利氏中国持有的贺利氏光伏100%股权、相关债权、光伏科技100%股权以及新加坡子公司的100%股权。此次交易的基础价格为5.02亿元人民币，最终购买对价将根据交易协议约定的价格调整机制确定。预计交易将在2025年上半年完成。
据悉，贺利氏作为光伏银浆领域的重要供应商在光伏银浆领域拥有深厚的技术积累和丰富的市场经验。其光伏银浆事业部凭借全面的产品布局、优异的产品质量、严格的工艺标准及丰富的专利布局，推出了一系列具备前瞻性与创新性的代表产品，并曾多年在全球正面银浆市场占据领先地位。然而，近年来随着光伏行业的快速发展和市场竞争的日益激烈，贺利氏面临着来自国内外众多新参与者的挑战。尤其是在中国市场，国产化进程的加速使得外企的利润空间受到严重挤压。
根据贺利氏发布的财务数据，其光伏银浆事业部在近年来出现了营收下滑和亏损的情况。财务数据显示，2023年，贺利氏光伏银浆事业部实现营业收入2.99亿欧元（折合人民币约22.60亿元，按照最新汇率，下同），同比下滑9.94%；亏损约611.05万欧元（折合人民币约4618.93万元），由盈转亏。2024年上半年，贺利氏光伏银浆事业部继续亏损，实现营业收入1.25亿欧元（折合人民币约9.45亿元），亏损686.08万欧元（折合人民币约5186.08万元）。
与此同时，海天股份也面临着发展瓶颈。受多重因素影响，其传统主营业务的盈利空间受到挤压。为了寻求新的增长点，海天股份将光伏银浆视为第二增长曲线。此次并购中，海天股份将通过新设立的全资子公司以支付现金方式购买贺利氏的光伏银浆事业部。
然而，这场交易对于海天股份来说无疑是一次“豪赌”。与海天股份账面上的现金相比，这笔交易金额相当庞大。此外，海天股份还需要直面一些压力，如全面接管贺利氏光伏在中国和新加坡的全部业务和生产基地，并计划保留所有员工。同时，光伏银浆环节的竞争激烈，海天股份能否在2025年将这一业务扭亏为盈存在不确定性。
目前，市场上已经出现了多家光伏银浆上市公司，如聚和材料、帝科股份和苏州固锝等。这些公司在2024年前三季度多呈现增收不增利的情况。海天股份跨界进入光伏银浆领域后，将与这些公司形成直接竞争。
