近期,光伏行业在资本市场表现亮眼。
仅仅一个月前,光伏行业还是“牛夫人”,不受待见,产能问题、资金问题、盈利问题等质疑,不绝于耳,风声鹤唳。
如今,不到一个月,在A股市场的系统性躁动下,光伏板块也表现出色,再度成为“小甜甜”,先前的种种顾虑,似乎烟消云散,顿时过眼烟云。
起起伏伏,也反映了光伏的韧性与弹性。
(来源:微信公众号“Mr蒋静的资本圈” 作者:Mr蒋静)
01
向下的韧性
两年多以来,光伏板块市值一路下跌。
在今年更是走在了谷底,从上而下,从内而外,悲观之声弥漫,尤其在产能过剩、资金链紧张及普遍亏损的状况下,前景不明,预期不佳。
光伏行业尽管负面缠身,但永远值得相信。
这份信心的根源在于需求端。
毫无疑问,光伏行业的主要负面信息来源于供给端,其中主要是产能过剩,而需求端纵然增速有所放缓,但仍然保持了相对其他很多行业更快的增长,更为优异的全球表现,尤其在3060目标下的市场空间仍然广阔,全球市场或者细分市场的渗透率仍有作为。
而需求端的前景,正是所有光伏同仁的信心来源。
中长期的庞大且确定性需求,铸就了光伏行业向下的韧性,这样一个产业无论多么风雨飘摇,总能再见彩虹,再见阳光明媚。
光伏行业过去若干周期,也证明了这一点。
02
向上的弹性
需求端的韧性,让光伏行业有了向下的底线。
而供给端尽管深陷产能过剩的泥潭,但恰恰又构成了光伏行业向上的弹性,这是一个容易被忽略的思考角度。
供给端产能过剩,已经是一张明牌。
如今,自上而下都在尝试解决或者消化这个严峻的问题,从限制地方政府投资,到资本市场收紧,以及行业协会出面限价,等等。
除了产能过剩,还有技术进步,从BC到钙钛矿,光伏行业的技术迭代仍然充满活力,任何技术进步都会成为供给端改善的一次跳跃。
风起于青萍之末,这一轮光伏行业周期的向下调整,更多是供给端因素造成的,那么供给端的任何边际改善,无论是产能出清,还是技术进步,亦或并购重组,都可以视作利好。
这是光伏行业短期的变数和期待,也成为这一轮股票市场反弹的重要原因。
03
机会总是存在的
概言之,光伏行业的需求端构成了向下的韧性,让这个行业具有底线,值得长期参与,完全没有必要离开这个牌桌,无论是产业者,还是投资者。
而光伏行业的供给端,当前正处于矛盾的交锋时刻,面临自上而下以及由内而外的变革冲动,任何边际改善,都会成为引领行业走向良性健康的机会,也就构成了向上的弹性。
如果说光伏行业向下有韧性、向上有弹性,这不就恰恰具备塔勒布的“反脆弱性”吗?周而复始,光伏行业值得长期跟踪和拥有,机会总是存在的。