对于国内光伏制造企业来说，现阶段显然已到了一个最危险的时候。
继美国对中国输美光伏产品作出“双反”初裁后，欧洲企业也向欧盟提出了类似的调查申请。
虽然结局尚难预料，但很明显的是，以出口为主的中国光伏制造企业正面临越来越恶化的国际市场环境。
在遭遇亏损、经营困难之际，欧美企业一般选择破产重组。虽然中国光伏企业的经营处境未必就比国外同行好多少，但国内企业似乎更宁愿苦苦支撑。
最近围绕业内一线企业赛维LDK及尚德电力的诸多争议清楚地表明，中国光伏企业尤其是一线企业面对的竞争，既是企业之间的竞争，同时也掺杂了其所能调动的包括地方政府在内的各种资源的考量，可谓是“综合实力”的比拼。
对于当下的国内光伏业而言，尽管面对的并非全部都是坏消息，比如新近下发的国务院新兴产业规划将2015年国内光伏装机规模提高到了21吉瓦等。但综合来看，国内光伏业要想摆脱目前的困局，大刀阔斧地进行行业整合是必然出路之一，尤其是一线企业之间的整合，或许才有可能改变目前以“价格战”为主的市场竞争格局。
国务院总理温家宝此前在江苏调研时也表示，对于光伏行业面临的产能过剩，应该通过行业整合以及兼并重组来解决。
价格战的“囚徒之困”
“一波未平，一波又起”。继美国对中国光伏输美产品作出“双反”初裁后，欧盟也欲步其后尘。
7 月26 日，以Solar World 为首的欧洲行业联盟EUProSun 确认，已向欧盟委员会提交申诉，要求对中国光伏产品进行反倾销调查，欧盟委员会将在未来45 天内决定是否立案调查。
如果该反倾销调查申请被受理，对于中国光伏企业而言，不啻于灭顶之灾。
在相隔如此短的时间内，连续遭到国外同行的反倾销申诉，也进一步暴露了光伏业“价格战”面临的困局——尽管“价格战”可能没有最终的赢家，但“不打者”将直接出局，国内光伏制造业正面临着典型的“囚徒困境”。
国际环境的持续恶化，预示着“价格战”已经到了穷途末路的边缘，或许唯有加速行业整合、改变目前的市场竞争格局，才是出路。
而来自决策层的表态，也表达了类似的期望。国务院总理温家宝近日在江苏调研时，就明确表示，对于光伏行业面临的产能过剩，应该通过行业整合以及兼并重组来解决。
欧盟受理可能性较大
今年5 月份，美国商务部公布了对中国输美光伏产品的“反倾销”调查结果，税率在31.14% 至249.96% 之间。而再综合此前公布的2.9% 至4.73% 的“反补贴”税，中国光伏产品被征收的“双反”税率合计将在34.04% 至254.69% 之间。
在美国此次反倾销结果公布之后，就有众多业内人士开始担忧，欧盟会否步其后尘?
不幸的是，一语成谶。
据国外媒体报道，7 月26 日，以Solar World 为首的欧洲行业联盟EUProSun 已确认向欧盟委员会提交申诉，要求对中国光伏产品进行反倾销调查。
根据相关规定，欧盟须在45 天内作出决定是否接受这起反倾销调查申请，而如果反对这项申请的欧盟企业多于支持企业的话，欧盟则可以拒绝开展调查。
此外，欧盟还规定，需要至少得到25% 同行业企业的支持，才能受理反倾销调查申请;反之，欧盟可在15 个月内完成反倾销调查工作，并制定相应裁决措施。
对于此次反倾销申诉，商务部新闻发言人沈丹阳回应称，欧盟如果对中国的光伏产品设限，将不利于欧盟光伏产业的上下游总体发展，不利于欧盟低碳战略的推进，也不利于双方太阳能电池企业的合作，弄不好会搬起石头砸自己的脚。
长城证券则认为，与美国反倾销调查仅关注倾销行为对具体行业的影响不同，欧盟在反倾销调查中将考虑反倾销对行业外的影响，比如反倾销是否有悖于公共利益。因此，欧盟行业上下游企业和消费者对反倾销的影响比美国更大。
长城证券还表示，欧盟委员会接受诉讼展开调查的可能性很大，而“公共利益”将是本次调查的关键点。
相关数据显示，2011 年，欧盟在全球太阳能发电装机总量中占到了74%，是全球最大的光伏消费市场。当年，中国出口海外的光伏产品价值358 亿美元，其中欧盟占据六成。如若欧盟启动此次反倾销调查，对中国企业的影响不言而喻。
“价格战”之困
抛开欧盟反倾销申诉的结果不谈，国内光伏企业连续遭遇国外同行发起的反倾销申诉，实际上在一定程度也暴露了当前市场竞争格局下国内光伏制造业的困局。国家发改委副主任张晓强近日在接受中国政府网在线访谈时表示，由于国内太阳能光伏发电产品非常依赖于出口，因此出口市场不好对行业将带来非常大的影响。
北京科技大学管理学院教授刘澄认为，在中国目前这种以出口导向为主的产业格局下，一旦遭遇欧美国家对光伏产品需求大幅下降的情形，国内光伏企业与当地生产商的矛盾将不可避免会加剧，尤其是中国光伏产能的严重过剩，更加剧了这种矛盾。
“在这种情况下，企业往往只能被迫降价以求自保，从而加剧了本已存在的贸易纠纷。”刘澄表示。
事实可能也正是如此。对于中国几家大的组件制造企业而言，尽管产能可能存在着些许差异，但在对市场的控制方面，却并没有哪一家存在着压倒性的优势。
分析人士认为，从国内光伏制造业的市场现状来看，尽管行业前几位主流制造企业的产能以及出货量占据绝大部分，但从市场竞争格局来看，并未形成寡头垄断局面。正是因此，市场竞争也就非常激烈，也注定了当市场需求下降的时候，选择价格战仍然是最有效的方式。可从现实情况来看，价格战已经明显遭遇了阻碍，也到了该反思的时候了。
从部分企业发布的一季度报告来看，尽管价格战确实使得一些企业维持了相应整合“势在必行”在一些业内人士看来，光伏行业之所以“价格战”盛行，最主要的原因是产能过剩。
尚德电力董事长施正荣认为，光伏产业从“一片蓝海”到“一哄而上”，最终导致目前产品价格大跌、企业利润下滑甚至关门的情况。
“本来，尚德卖出的光伏板是一块钱，但是一些企业却要硬卖7 毛钱，对方即使不买它的产品，也会逼着我降价。大企业要承担研发、品牌宣传以及更多的社会责任，成本与小企业不可同日而语，但没办法，只能降。”施正荣说。
能解决目前行业困局的无非以下两种方式：或是通过市场自然淘汰，或是通过兼并重组重构行业竞争秩序。
国务院总理温家宝近日在江苏调研时表示，必须从国家层面对整个光伏业进行还是现实市场面临的真实竞争情况，当前的行业整合重组，不仅需要大企业对一些中小企业的整合，更需要的是一些一线企业之间的相互整合重组。
“目前国内光伏行业的一线企业约有七八家，从上游的保利协鑫、赛维，到下游的尚德、晶澳、英利、天合、阿特斯等，没有这些一线厂商相互之间的整合，市场的价格战估计还将会持续，竞争程度也不会降低。”在上述人士看来，道理其实很简单，这些一线企业之间的差距本身并没有拉开多大，相互之间为了排名，打价格战也就不可避免。因此，把当前的价格战都归因于中小企业也不尽合理。最根本的原因，还是由当前的市场竞争格局决定的。不过，也有业内人士认为，一线企业之间的整合在实际运作中会遇到很多困难，比如由谁来接盘等。
中国光伏产业联盟秘书长王勃华就认为，“在一段时间内，‘洗牌’将会以‘自的出货量以及市场份额，却仍未摆脱亏损局面。
数据显示，尚德电力一季度的毛利率只有0.6%，较2011 年四季度的9.9% 出现了较大的下降，与2011 年同期20.8%的毛利率相比降幅更大;情况相对较好的天合光能，2012 年第一季度的毛利率也只有5.8%，较2011 年第四季度7.1% 也出现了一定的下降。
如果说来自亏损方面的压力还可以通过持续融资使得生产得以维持，但面临国际需求市场的压力时，企业正常运营可能就没那么轻松了。毕竟，国内不少光伏企业确实是在赔本赚吆喝。
统筹研究和规划，通过重组整合提高企业竞争力。要把产业发展与上网应用联系起来，这需要突破关键技术。对于目前光伏行业面临的产能过剩问题，温家宝认为，应该通过行业整合以及兼并重组来解决。
其实，对于行业内的整合重组，在今年2 月份发布的《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》中就已经有所明确。
根据该规划，“十二五”期间，国家将支持光伏骨干企业做优做强，到2015 年形成1 家年销售收入过千亿元的光伏企业，3~5 家年销售收入过500 亿元的光伏企业。
对此，有分析人士认为，无论是规划然淘汰’形式为主。”
在王勃华看来，在供应布局、设备配套、合同负责以及管理等诸多方面需对接，这增加了企业整合的“包袱”。“以多晶硅企业为例，目前企业宁愿在原厂基础上扩大规模，也比整合一个厂更加经济。”
至于许多人寄望的央企，能否成为接盘者，也存在一些现实的障碍。“目前，‘国进民退’的迹象在光伏行业还并不明显，尤其是在光伏行业的生产制造环节。
在整个行业不好的情况下，国企不会选择轻易介入，底部接盘固然好，但何时是底部却很难说。当然，如果是由管理层有意推动，那可能就很难说了。”
重组进行时
尽管也同样深受行业困境拖累，与国外许多龙头企业选择破产重整不同，国内的一线企业则选择了苦苦挣扎。
只是，这样的坚持还能走多远，却是一个大大的问号。
一直以来屡陷破产传闻的赛维LDK，近日再度成为了外界关注的焦点。
日前有消息称，江西省政府已与赛维谈判，不排除江西铜业等数家江西省级国有企业共同出资成立股份制企业联合托管赛维，后者也将变身江西省级国企。
与此类似，另一家主要的组件生产企业——近日正陷入总额高达5.6 亿欧元( 约43 亿元人民币) 反担保骗局——无锡尚德的日子或更加艰难，有市场人士甚至预言，后者可能也要布赛维的后尘。
不过，对于这些企业，即便其自身有意被整合重组，也仍然面临很多难题。首当其冲的，就是在债务额高达数百亿元的情况下，又有哪些企业有能力来接盘?
此外，作为在海外上市的公司，还涉及到入股方式等问题。
更主要的还在于整合后的行业市场格局问题，如果坚持这种一对一的整合方式，那么整个行业的竞争困境可能不会有丝毫改变，对解决产能过剩、价格战等也未必有多大的帮助，整个行业面对的国际环境也很难有改变。
一线企业缺席
在行业困局之前，许多国外企业选择了破产，其中不乏一些龙头企业。
作为世界上最大的太阳能电池制造商之一的德国Q-Cells 公司，在今年4 月份向法院提交了破产申请。
这家德国最主要的光伏企业之一，在融资无门、得不到国家财政援助而又无法和债权人达成妥协的情况下，于苦苦挣扎后终于选择了破产。
数据显示， 该公司2011 年全年亏损额达8.46 亿欧元( 约合11 亿美元)，产品跌价与销售不畅，使得入不敷出的Q-Cells 步履维艰。
另一家德国光伏企业Odersun，也已申请破产，并通过破产法院寻觅买家。
此外， 夏普与日本钢铁业龙头新日铁合资组成的太阳能多晶硅企业NSSolarMaterial 也已宣布， 将于2012年9 月底停止生产，2014 年3 月底正式解散。
不过，与国外企业相比，国内企业仍然在苦苦挣扎，这其中就包括屡陷破产传闻的赛维以及尚德电力等。
这些企业尽管巨额债务压身，却仍能苦苦坚持，地方政府显然功不可没。详细数据显示，赛维6 月份的营业税费为零，上半年的营业税费也仅为5.5 万元，但补退所得税1.17 亿元。合并现金流量表显示，公司上半年累计收到的税费返回为3.55亿元。
除了税费返还外，赛维在电力方面也一直享有优惠政策，其所缴纳的优惠电价和正常工业电价之间的差额，基本上都是由地方政府在买单。
当地官方的一则消息更直接地显露了赛维与地方政府的不俗关系。来自新余市人大常委会网站的信息显示，7 月12 日，新余市人大常委会召开第七次会议，“会议审议通过了市人民政府关于将江西赛维LDK 光伏公司向华融国际信托有限责任公司偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案”。
在饱受舆论争议后，新余市官方对外解释称，作出这一决定，主要是为了让政府督促赛维如期归还贷款，因为相关信托机构特别要求地方政府将贷款还款计划列入年度财政预算。
在分析人士看来，正是这种与地方政府的紧密关系，使得一些光伏企业暂时躲过了破产的命运。
但在第一创业研究中心胡泽利看来，地方政府之所以如此，也是无奈之举。他认为，无论是每年吸纳的就业人数，还是在当地光伏业中的旗帜作用，赛维对地方的重要性都不言而喻，甚至已经影响到了当地经济社会的安定。
首吃螃蟹者
尽管有了地方政府的驰援，但从赛维现有经营状况来看，依靠自救基本上已经不可能，进行重组也许是其唯一的出路了。
数据显示， 截至2011 年末， 赛维LDK 负债高达302 亿元，其中2011 年增加88 亿元。据第一季度财报，其运营亏损达1.36 亿美元，净亏损1.85 亿美元，而2011 年同期数据分别为运营利润1.96亿美元、净利润1.35 亿美元。
根据赛维近日在上海清算交易所公布的上半年财报，其上半年营业收入为23.86 亿元，相比去年上半年78 亿元的收入大幅下滑。减去营业成本、费用之外，录得营业亏损12 .46 亿元，而上半年的净亏损为10 .82 亿元，其中6 月份净利润亏损2.78 亿元。
在债务方面， 赛维的短期借款为82.67 亿元，一年内到期的非流动负债26.28 亿元，总额已经超过百亿元。
数据还显示，作为赛维核心业务的硅片销售出货量一直很低，表现出销售乏力。
在这种情况下，惟一可以寄希望的是行业的整体好转来带动销售上升，但这种情况何时出现还是未知数，可谓远水不解近渴。
胡泽利也认为，此次新余市财政出面，说明赛维的问题之大，已经到了地方政府必须要积极加以援助的地步了。“无论是从赛维债务规模还是从光伏行业的周期来看，赛维的问题确实比较严重。”
最新的消息显示，目前江西省政府已经与赛维开始谈判，如若谈判顺利，江西铜业等数家江西省级国有企业又可能将共同出资成立股份制企业联合托管赛维，后者将变身江西省级国企。
虽然上述消息未经证实，但却意味着，在苦苦支撑之后，赛维很可能开始考虑重组了。
除了赛维之外，另一家被舆论给予更多关注的企业则是尚德电力。
该公司7 月30 日表示， 正在对公司投资的环球太阳能基金管理公司(GSFPartner) 相关方提供的反担保展开调查，初步发现该笔总额达5.6 亿欧元( 约合43.587亿元人民币) 的反担保可能存在瑕疵。尚德表示，其最近检视了与环球太阳能基金管理公司有关的原始文件，发现其相关方提供给尚德的“原始文件可能存在伪造的情况，而用于反担保的德国政府债券可能不存在”。
据了解，这5.6 亿欧元的债券，已经被尚德电力拿来作为一份担保协议的反担保资产，贷款人为国开行。若真如该公司公告所说遭到欺诈，那么尚德电力将承担一切由GSF 基金引发的向国开行融资所产生的风险。
申银万国分析师余文俊分析称，根据测算，今年尚德至少得赚16 亿美元才能还清明年3 月将要到期的债务，而这几乎是不可能完成的任务。否则，尚德将因违约申请破产保护，继而清算并退市。
在“反担保”事件发生后，尚德的股价也受到了影响，甚至已经跌破了一美元。
与此同时， 美国投行MaximGroupLLC 也下调尚德电力的评级为“卖出”，其12 个月的目标价从50 美分下调至0 美分。
MaximGroupLLC 的分析师称，美国投资者已经对该公司失去了信心。并认为，目前摆在尚德电力面前唯一的办法就是破产重组，因为公司的股票“已经分文不值”。
有银行业人士则称，目前对尚德新增贷款已经很少，银行对尚德的贷款评估已发生变化，有的银行已经将光伏行业贷款和造船、钢铁同视为严控行业。给尚德贷款的银行集中在国有大行、外资行，这些银行介入较深，已无法收贷退出，但是对贷款量和笔数都较少的小银行提前收贷退出有所担心。
阻碍重重
不过，对于这些一线光伏制造企业而言，即便其有被重组整合的意向，却仍然面临很多难题。首当其冲的，就是接盘者哪里来。
综合来看，在重组方的选择上，无非是选择有实力的地方国企或央企以及一些社会资本。
对此，位于深圳的某券商投行人士认为，在当前的市况下，一线大企业都正处破产的企业，对于地方政府而言最为现实可行。但这也有前提，即当地的地方国企中，起码要存在着几家有这样实力的企业才行。
从现实情况来看，新余除了赛维之外，还有新余钢铁，但后者已经在今年1 季度出现了亏损，自身难保，参与重组的可能性比较小。如果地方政府参与赛维的重组，可能只有上升到江西省层面了。
除此之外，重组还面临着入股方式以及重组后的行业竞争格局问题。
有业内人士认为，目前几家一线企业均已经在海外上市，选择何种方式进行收购也需要考量。从价格方面看，尽管股价于亏损期，行业何时回暖也还是未知数，会导致回收期比较漫长，因此社会资本对重组光伏制造企业的兴趣可能不大。“即便市场有所回暖，但光伏行业也已经基本告别暴利时代了，10% 的毛利率的确没有太大吸引力。”上述人士表示。
至于地方国企方面，胡泽利认为，从以往经验来看，通过地方国企来重组陷入比较低，但都存在着动辄数百亿元的债务，如何处理也正是难题所在。
更为关键的是，即便以现有模式完成重组，就能从根本上解决当前行业内存在的产能过剩、全行业普遍亏损的问题嘛?
恐怕也不尽然。“如若想改变行业目前面临的国际环境恶化等问题，可能需要正如温家宝总理在江苏调研时所说的那样，必须从国家层面对整个光伏产业进行统筹研究和规划，尤其是重组和整合也需要官方的介入，并能从整个行业角度统筹考虑，可能会更好。”上述人士认为。
成本考验
新近发布的行业规划确定的光伏平价上网时间表，又已有所提前。
根据国务院新近下发的《关于印发“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》(以下简称“通知”)，其中给出的平价上网时间表为，到2015 年，光伏发电系统在用户侧实现平价上网。
对比可以发现，此次通知中给出的光伏发电平价上网时间表，较今年2 月份工信部公布的《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》(以下简称“产业规划”)，又有所提前。
从现实情况来看，虽然自从去年以来组件以及系统成本均下降过快，但不可忽略的是，这是在行业出现大幅亏损情况下出现的成本下降，未必代表了行业的真实发展水平。而即便是以现在的发电成本来看，仍然与平价上网有一定的距离。
这也意味着，在降低成本的方向上仍然面临着很大的行业压力。相关数据显示，随着多晶硅价格的不断下跌，辅料所占成本比重已经跃居大头，而这将成为决定产品成本的核心因素。只不过，这可能需要许多企业的共同努力，单靠组件企业可能于事无补。
平价时间表再提前
平价上网，无疑是光伏行业全力冲刺成本考验的主要目标。
据美国应用材料公司在2010 年全球100 多个国家的统计结果显示，有18 个国家达到平价上网，而2012 年该数字则被改写为28 个。其中的主要原因是光伏发电的成本再次大幅下降，目前组件价格已可降到1 美元/ 瓦以下。
不过，对于国内市场而言，由于其他能源发电成本较低等原因，除了在西藏及西北等阳光资源较为充足地区之外，大部分省份的光伏平均发电成本仍高出前者很多，这无疑将制约光伏在国内的大规模应用。
在扩大国内应用市场方面，最近有好消息传来。根据国务院新近下发的通知，至2015 年，太阳能发电装机容量达到2100 万千瓦以上，将此前业内预期进一步扩大。
不过，该通知也提出了新的并网时间点，即在2015 年，光伏发电系统在用户侧实现平价上网。相较此前工信部发布的产业规划中的时间点有所提前。
根据工信部在今年2 月份发布的产业规划，到2015 年，光伏组件成本下降到7000 元/ 千瓦，光伏系统成本下降到1.3万元/ 千瓦，发电成本下降到0.8 元/ 千瓦时，光伏发电具有一定经济竞争力。
进一步来看，此次通知中的规定甚至已经超过了产业规划中2020 年的目标。
当时规定，到2020 年，光伏组件成本下降到5000 元/ 千瓦，光伏系统成本下降到1 万元/ 千瓦，发电成本下降到0.6 元/ 千瓦时。
成本下降困局
国务院上述通知中规定的新平价上网时间表，无疑又增加了光伏业的成本降低压力。
据目前一些光伏电站的预算来看，每瓦投资成本已经降至10 元左右。如果不考虑企业收益率等情况，在光照比较好的青海、西藏等地区，与火电的上网电价的差距正在进一步缩小。
不过，不能忽略的是，在当前组件企业普遍出现大幅亏损的情况下，这一成本是否真能代表行业发展的真实水平，仍存在疑问。
对此，有业内人士就认为，尽管价格降低得很快，但市场已是非理性，对厂家的压力很大，若平价上网的实现建立在组件亏本销售的基础上，恐怕没有公司会有兴趣。
即便在当前的价格水平下，一线组件企业要实现盈利也还面临着很大的成本降低压力，更不用说实现平价上网了。
尽管许多一线光伏企业一直在宣布将下大力气降低成本，但从新近公布的部分企业2012 年一季度财务报告来看，前者明显要慢于产品价格的下降速度。数据显示，尚德电力一季度亏损额为1.33 亿美元，较2011 年四季度的1.488亿美元亏损有所减少。但从运营层面看，其毛利率则只有0.6%，要低于去年四季度的9.9%。即便是情况相对较好的天合光能，其2012 年第一季度的毛利率也只有5.8%，较2011 年第四季度7.1% 也出现了一定的下降。
深入分析来看，组件企业无论是在成本下降的空间还是速度方面，实际上都已经变得非常缓慢。
不过，数据也显示，随着多晶硅价格的大幅下跌，硅片在组件成本中所占比重已经下降至50% 以下。由此，未来成本能否下降的另一个决定因素则来自于——辅料。
据业内人士介绍，尽管现在国内的企业也开始应用国产辅料，但在一些关键辅料上还是以进口为主。中国机电进出口商会发布的数据显示，2011 年，中国仅从德国进口银浆金额就达到了3.6 亿美元。
有行业分析师认为，光伏发电成本能否继续降低，更大的空间来自于辅料，尤其是关键辅料的国产化，这需要业内企业发挥协同效应。
并非一劳永逸
尽管此次通知为光伏发电的平价上网描绘了一幅美好的前景，但即便成功实现平价上网，就能解决行业的所有难题吗?可能也不尽然。
天华阳光CEO 张怡认为，平价上网除了需要满足光照条件、当地没有补贴，以及市场完全自由外，电网对发出的电量实现全部回收也是必须条件之一。如果上述条件中某个不能满足，则平价上网就会面临挑战。
国网能源研究院高级经济师白建华认为，随着光伏规模的扩大，光伏发电并网问题比风电更加棘手，光伏需要更灵活的调峰电源及更强的并网技术设施，造成脱网事故的概率和影响更大。
国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山近日也公开表示，我国目前在青海、宁夏、甘肃、西藏等地建设了一批大型光伏发电站，但总体来看，大型电站的建设是简单的劳动，没有太大的技术含量，也缺乏制度创新。
在他看来，至少近期不应该以大规模建设大型电站为主，而应该主要发展分布式电站。但这同样要受到当前电力管理体制的制约。
他还建议，要促进分布式光伏发电的发展，需要改革电力管理体制，实现输电和供电的分离，开放用户端电力市场，把电网企业变为提供输电服务的专门公司，以输送的电量多少作为盈利的基础，建立公开透明、竞争有序的电力市场机制，为提高能源利用效率、促进新能源的发展提供重要的体制保障。
