系统工程

电力设备新能源行业周报:光伏强者恒强逻辑延续

2020-02-17 13:59:44 EBSCN电新研究 作者:光大电新研究团队

本文要点

◆一周复盘:

本周电力设备及新能源(中信一级)上涨2.31%,领先大盘0.06个百分点。电力设备子板块中,电气设备上涨4.17%,风电上涨1.29%,光伏上涨4.92%。此外,新能源车(中证)上涨5.84%,领先大盘3.59个百分点。

(来源:微信公众号“EBSCN电新研究”)

◆投资观点

◆电动车:1月份销量数据出炉,整体在市场预期之内。2020年1月,国内新能源汽车销量为4.4万辆,同比-54.4%,环比-73.0%;国内新能源汽车产量为4.0万辆,同比-55.4%,环比-73.2%。总体来看,受春节假期和“新冠”肺炎疫情影响,1月份新能源汽车产销量同/环比大幅下降。2020年1月,动力电池装机量排名前三的企业分别为宁德时代、比亚迪、国轩高科,装机量分别为1.33/0.25/0.19GWh,市占率分别为57.4%/10.8%/8.1%。松下凭借配套特斯拉Model 3车型成功跻身TOP4,装机量0.14GWh,市占率为6.0%。

电动车投资逻辑方面:

1.行业面临从国内驱动向全球驱动的转变:从去年开始,特斯拉model 3批量交付,欧洲车企面临碳排放压力,大众、宝马、特斯拉等欧美车企的电动化战略加速推进。汽车电动化正在从中国向全球拓展。2.政策驱动向市场驱动转变:国内补贴不断退坡,同时,Model 3引领了这一波的电动车市场化浪潮。对于电动车发展路径,我们猜想:(1)前期由中高端车型带动,因为品牌、性能、驾驶体验等因素可以覆盖目前较高的电池成本,Model 3畅销市场,欧美车企的爆款车型也有望陆续出现,这些爆款车型会培育出用户的消费习惯;(2)随着电池成本下降、充电桩逐步普及、保值率提升,面对更广泛用户群的十万级别车型将会迅速普及,新能源汽车渗透率将会大幅提升。

春节前后,行业出现利好因素。一是宁德时代与特斯拉签了配套协议,二是松下这两天公布了2019Q4财报,和特斯拉的合资电池工厂首次实现了季度盈利。供应商对公司的支持力度会逐渐加强,这也有利于特斯拉未来成本的进一步下降。三是,比亚迪发布“刀片”电池产品等。

重点关注:宁德时代、德方纳米、恩捷股份、璞泰来、国轩高科、亿纬锂能等。

◆光伏:硅料格局进一步优化,强者恒强逻辑延续;CPIA预计2020年国内光伏需求在35-45GW。韩国最大的硅料公司OCI的韩国群山工厂(公司整体有效产能7.9万吨,韩国群山工厂5.2万吨)宣布关停。此外,全球另一硅料龙头德国Wacker在未来也有减产计划,同时国内的二、三厂商也将因为成本问题逐步被取代;上周通威宣布了自身的产能规划,因其成本优势,未来将进一步成为巩固其龙头地位。此外,CPIA给出了2020年国内光伏需求在35-45GW的预测,目前“新冠”疫情影响国内供给,基本不影响国际需求,同时,对国内今年需求影响预计限于一个季度。

投资两条线:

1. HJT技术,异质结电池片技术具有投资收益,可以先供给高端市场;2-3年后设备国产化、规模化后,再不断向下渗透。GW级产能的落地非常关键,也是从主题投资到价值投资标志性事件;另一方面,此前Solarcity被特斯拉收购,特斯拉也与松下合作,均较看重HJT,光伏行业也是特斯拉重点关注领域,可对光伏行情起到催化作用。

重点关注:山煤国际、东方日升、捷佳伟创。

2. 国内供应商格局愈发集中,强者恒强:隆基股份、通威股份、中环股份,这些具有成本优势的行业龙头将进一步整合资源、优化格局,推动行业优胜劣汰,龙头强者恒强的逻辑延续,2月12日,通威股份发布《高纯晶硅和太阳能电池业务2020-2023年发展规划》,通过扩产抢占市场,借成本优势及产品适应力维持龙头地位;此外,中环股份作为硅片龙头之一,光伏级210大硅片和半导体级硅片的开发如火如荼,亦值得重点关注。

重点关注:隆基股份、通威股份、中环股份。

此外,辅材投资方面:由于光伏需求向好、双面率提升、光伏玻璃供给跟进较慢,该板块持续处于供需偏紧的状态;重点关注:福莱特。

◆燃料电池:主题性机会受补贴政策、规模化程度及事件因素而催化。在纯电/插电混动汽车补贴或于2021年全部退出的背景下,燃料电池汽车作为纯电动汽车的重要补充持续受到政府支持,并有望保持较高补贴金额。我们认为燃料电池汽车在商用车场景中具有规模运用的潜力,随着成本和配套设施的优化,行业景气度将持续提升。

燃料电池板块经历2019年初“两会”及春季躁动炒作后,在下半年经历调整;但产业层面无论是加氢站还是燃料电池车技术研发、试生产已经开始,我们认为,当前时点重点关注补贴政策情况,以及规模化程度(达到1万辆降本将会快速发生)以及相应的事件型因素。

重点关注标的:腾龙股份、雄韬股份、汉缆股份、南都电源、中泰股份、美锦能源;潍柴动力、上汽集团。

◆风电:2020Q1风电行情受延迟开工影响,春季躁动及一季报行情将受影响;但2020抢装逻辑仍在,关注2到4季度赶工。如果疫情没有发生,风电的一季报很不错,排产都比较满,而且也有抢装逻辑;但目前看一季度延迟开工,一季报会受些许影响,市场情绪也很难向次偏重;目前行业估值比较低,短期存在超跌修复的逻辑;重点关注后几个季度,因为2020、2021年陆风、海风的抢装逻辑实际还在,而且确定性较强;我们认为疫情结束后,持续跟踪2-4季度性的赶工、项目落地,可能是相对更合适介入机会。

重点关注:运达股份、天顺风能、金风科技(A+H)。

◆泛在电力物联网:国网换帅关注政策调整,产业方向正确,建议逢低布局。客观来讲,基于5G、电力大数据、物联网技术而兴起的泛在电力物联网是新时期、新阶段契合产业发展的合理方向,此前由国网前董事长寇伟推动。1月17日,国家电网原董事长寇伟出任中国大唐集团总经理、董事、党组副书记;江西省委原常委、原副省长毛伟明出任国家电网董事长、党委书记;该调任令后,国网政策、人员可能面临一定的调整,会有一定过渡期。但是,我们依然认为以数字经济推动传统产业转型负荷国家基本战略,也是传统企业改革的的必然要求,所以我们依然看好该领域、该方向,建议逢低布局。

重点关注:国电南瑞、岷江水电、海兴电力。

◆投资组合:

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◆风险提示:

疫情延续超出预期;新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期;风光2020年政策下达进度不及预期;风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动;国家电网投资、信息化建设低于预期风险。


01 事件分析及投资组合

1.1 本周重点事件

本周投资热点事件:

通威发布2020-2023产能规划:2020年2月12日,通威股份发布公司硅料和电池片产能规划提出:高纯晶硅业务2020-2023年累计产能目标分别为8/11.5~15/15~22/22~29万吨;生产成本控制在3~4万元/吨;现金成本控制在2—3万元/吨。太阳能电池业务2020-2023年累计产能目标分别为30~40/40~60/60~80/80~100GW;PERC+电池片的效率达到24%~24.5%;HJT电池的目标效率为24.5%~25%。

(资料来源:智汇光伏)

2020年光伏电价征求意见稿出炉:有企业已接到国家发改委价格司关于2020年光伏电站政策征求意见稿的电话通知。根据通知,纳入国家财政补贴范围的一、二、三类资源区新增集中式光伏电站指导价分别确定为每千瓦时0.33元(含税,下同)、0.38元、0.47元,工商业分布式上限价格为0.05元/千瓦时,户用电价暂时未定。据悉,主管部门要求本周之前提交反馈意见。

(资料来源:光伏們)

LG化学电池供应紧缺,捷豹/奥迪/奔驰被迫减产:由于LG化学当前动力电池供应出现短缺,包括捷豹、奥迪、奔驰等多家主机厂被迫停产或削减其电动车产量目标。

(资料来源:高工锂电)

华能新能源将完成私有化:2月5日,华能新能源私有化全部条件均已获达成,本次H股收购要约已于所有方面宣布成为无条件。6日,香港财资公司在境外完成华能新能源私有化项目首笔股权收购资金的支付。华能新能源将于2020年2月24日下午4时起自香港联交所退市。

(资料来源:每日风电)

1.2 投资组合

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2 行情回顾

2.1 整体复盘

2020年年度收益:

2020年年初至今沪深300下跌2.66%,电力设备及新能源(中信一级)上涨8.13%,领先大盘10.78个百分点。子板块中,电气设备下跌4.32%,风电下跌8.04%,光伏上涨18.72%。此外,新能源车(中证)上涨18.46%,领先大盘21.12个百分点。

季度收益:(截至20200214)

2019Q2:光伏(-2.34%)>新能源车(-11.69%)>风电(-13.50%)>输变电设备(-15.67%);

2019Q3:光伏(4.59%)>新能源车(2.05%)>风电(1.69%)>输变电设备(-2.19%);

2019Q4:新能源车(19.35%)>输变电设备(5.92%)>光伏(-2.40%)>风电(-3.49%);

2020Q1:光伏(18.72%)>新能源车(18.46%)>风电(-4.32%)>电气设备(-8.04%)。

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月行情:(截至20200214)

本月电力设备及新能源(中信一级)上涨2.34%。领先大盘2.75个百分点。整体市场表现方面,上证综指下跌2.00%。沪深300下跌0.40%,创业板指上涨7.34%。电力设备子板块中,电气设备下跌2.83%,风电下跌7.18%,光伏上涨7.62%。此外,新能源车(中证)上涨6.95%,领先大盘7.36个百分点。

周行情:(20200210~20200214)

本周电力设备及新能源(中信一级)上涨2.31%,领先大盘0.06个百分点。整体市场表现方面,上证综指上涨1.43%,沪深300上涨2.25%,创业板指上涨2.65%。电力设备子板块中,电气设备上涨4.17%,风电上涨1.29%,光伏上涨4.92%。此外,新能源车(中证)上涨5.84%,领先大盘3.59个百分点。

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目前电力设备新能源各板块P/E(TTM):

电力设备及新能源(中信一级)48.1倍。子板块中:电气设备40.1倍,风电29.5倍,光伏46.2倍。此外,新能源车(中证)33.7倍。

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本周电力设备及新能源(中信一级)上涨2.31%,在中信29个子板块中排名第14。

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2.2 个股行情

2.2.1 周行情

光伏板块周涨幅前五的公司是芯能科技(+28.15%)、易成新能(+25.46%)、通威股份(+21.17%)、爱康科技(+19.26%)、亿晶光电(+15.75%)。

风电板块周涨幅前五的公司是运达股份(+5.29%)、湘电股份(+4.64%)、中闽能源(+3.51%)、天顺风能(+3.51%)、天能重工(+3.47%)。

新能源车板块周涨幅前五的公司是洛阳钼业(+39.69%)、天齐锂业(+32.44%)、华友钴业(+24.20%)、赣锋锂业(+23.09%)、科士达(+23.09%)。

电气设备板块周涨幅前五的公司是科陆电子(+26.47%)、智光电气(+19.77%)、ST远程(+15.82%)、长缆科技(+15.57%)、合纵科技(+14.26%)。

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2.2.2 月行情

光伏板块月涨幅前五的公司是通威股份(+31.46%)、芯能科技(+13.66%)、金辰股份(+12.34%)、隆基股份(+10.77%)、东方日升(+9.95%)。

风电板块月涨幅前五的公司是中闽能源(-4.42%)、天顺风能(-4.53%)、上海电气(-4.95%)、金通灵(-5.32%)、日月股份(-5.51%)。

新能源车板块月涨幅前五的公司是赣锋锂业(+33.23%)、洛阳钼业(+31.55%)、均胜电子(+31.16%)、银轮股份(+29.72%)、天赐材料(+19.01%)。

电气设备板块月涨幅前五的公司是锦浪科技(+22.19%)、ST远程(+11.17%)、南洋股份(+11.10%)、科陆电子(+10.82%)、南都电源(+8.30%)。

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2.3 沪深股通持股情况

本周沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司分别为东方电子、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、江特电机;减持比例前五的电力设备新能源公司分别为格林美、卧龙电驱、宇通客车、雅化集团、寒锐钴业。

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截至20200213,沪深股通持股占流通A股比例前五大电力设备新能源公司分别为汇川技术(14.68%)、国电南瑞(11.63%)、宇通客车(10.09%)、思源电气(8.73%)、三花智控(8.23%)。

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3 新能源车产业链

3.1 板块表现回顾

2019年行情复盘:

(1)2019.1-2019.4,2018年四季度,行业预期2019年电动车补贴将大幅下滑,因此2018年Q4-2019年Q1行业迎来抢装行情;2019年3月26日,补贴正文发出,过渡期为2019年3月26日至2019年6月25日,4月份产销数据环比下滑,股价开始下跌;

(2)2019.4-2019.10,新能源汽车产销数据在6月份达到年内高点,此后7-10月产销数据一直没有明显起色;

(3)2019.11-12,海外电动车发展提速,行情启动:1.大众加速电动化布局,11月15日会议修改大众十年发展计划,到2029年,大众电动车销量将达2600万辆,混合动力车销量近600万辆;2.特斯拉国产化,上海工厂中国版Model 3离交付日期已越来越近;3.预期LG化学2020年动力电池产销将大幅增长,相关产业链股票价格上涨。

(4)2020.1,比亚迪“刀片电池”量产临近,新方案结构改进的效果非常明显,磷酸铁锂产业链股票表现出色。

(5)2020.2,受到疫情影响,节后第一个交易日股市大幅调整;特斯拉与松下的合资电池工厂首次实现季度盈利,助力电动车板块快速上涨;宁德时代与特斯拉签了配套协议;国轩高科正在与大众汽车就潜在的战略合作进行谈判。

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3.2 重点数据追踪

3.2.1 锂电产业链价格数据

锂电池:本周开工率仍然较低,部分企业延迟到2月17日之后开工,对于已开工的企业,重点疫区的员工仍然不能到岗,而且运输环节仍然有问题,并没有好转。

正极材料:本周成交清淡,价格维持节前水平。

负极材料:本周成交清淡,价格维持节前水平。

隔膜:本周成交清淡,价格维持节前水平。

电解液:本周成交清淡,价格维持节前水平。

3.2.2 电动车产销数据

2020年1月,国内新能源汽车销量为4.4万辆,同比-54.4%,环比-73.0%;国内新能源汽车产量为4.0万辆,同比-55.4%,环比-73.2%。总体来看,受春节假期和新冠肺炎疫情影响,1月份新能源汽车产销量同/环比大幅下降。

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从销量结构来看,2020年1月国内新能源乘用车销量为3.9万辆,占总销量的比例为88.6%,比2019年12月份的76.7%上升了11.0pcts;新能源商用车销量为0.5万辆,占总销量的比例为11.4%,比2019年12月份下降了11.9pcts。

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根据中汽协的数据,2020年1月,国内新能源乘用车销量完成3.9万辆,同比-54.5%,环比-68.8%;产量完成3.5万辆,同比-56.3%。

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根据中汽协的数据,2020年1月,国内新能源商用车销量为0.5万辆,同比-51.7%,环比-86.8%;产量为0.5万辆,同比-37.4%。

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3.2.3 动力电池装机数据

根据高工产研锂电研究院的数据,2020年1月,国内动力电池装机量为2.32Gwh,同比-53%,环比-76.1%。其中,装机量排名前十的企业合计装机2.21Gwh,占比95.3%。

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2020年1月,动力电池装机量排名前三的企业分别为宁德时代、比亚迪、国轩高科,装机量分别为1.33/0.25/0.19Gwh,市占率分别为57.4%/10.8%/8.1%。松下凭借配套特斯拉Model 3车型成功跻身TOP4,装机量0.14Gwh,市占率为6.0%。

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4光伏产业链

4.1板块表现回顾

2018年至今行情复盘:

(1)2018.5.31新政后;9月,欧洲MIP解禁,海外出口需求激增,一直延续到2019年;2019年初及一季度,大盘估值系统性恢复;市场对2019年新增装机40-45GW持乐观态度;

(2)2019.4.12《关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知》(征求意见稿)补贴30亿,(补贴竞价项目按22.5亿元总额计算,7.5亿元用于户用光伏,共3.5GW);

(3)2019.5.22,国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》光伏共计14.78GW;

(4)2019.7.12,国家能源局正式下发2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果22.79GW,普通光伏电站366个,装机18.12GW,分布式光伏项目3555个,装机4.46GW(其中自发自用、余电上网分布式项目3082个,装机容量4.10GW);

(5)2019年9月,户用光伏额度告急,强化抢装预期;

(6)2019.10.28,能源局公布前三季度装机15.99GW,低于预期,原因在于2019年审批较慢,市场开始对2020年光伏装机预期产生担忧,相关上市公司股价开始调整;

(7)2019年11-12月,光伏需求提振,光伏玻璃供给补足,导致光伏玻璃价格上涨;2020年光伏各项政策提前下发,市场对于2020年国内装机预期转好,预计40GW+;

(8)2020年1月,根据智汇光伏统计测算,2019年12月光伏新增并网装机规模在8GW以上,2019年全年装机量达到27-30GW,预期进一步修复,叠加机构跨年调仓,催化光伏板块上涨;此外,异质结概念的市场关注度始终较高,相关个股也迎来一定程度的上涨。

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4.2 重点数据追踪

光伏产业链近一周情况:

多晶硅:本国国内多晶硅价格整体小幅上涨。受此次疫情影,多晶硅主要原料硅粉价格上涨,供应运输上也出现了一定断档,国内整体多晶硅上游原材料供应紧张,在一定程度上已开始影响到市场多晶硅生产,目前市场上已有多晶硅企业开始降负荷生产(降低约20%-30%)。多晶硅出货运输也受到此次疫情的一定影响尤其是新疆地区;此外本周OCI韩国在产产能将在2月继续关停,未来保留少部分电子级硅料产能,同时国内个别在产的二线厂本月也暂时处于停产中。综上所述,本周国内单多晶用料成交价格均小幅上涨1元/公斤左右,目前一线厂商单晶致密料成交价格上涨至72-73元/公斤,单晶复投料价格上涨至75元/公斤左右。近期在国内多晶硅原料供应以及运输问题未得到缓解的情况下,国内多晶硅价格将有望继续上涨。

硅片:本国内多晶硅片整体仍然处于复工率不高的情况下,部分企业还在等待当地政府复工批复,目前下游多晶电池片环节陆续有一定复工,多晶硅片有一定需求,且叠加本周上游多晶用料价格上涨的因素,本周国内多晶硅片价格略有上涨,目前市场主流大厂价格微涨至1.55元/片左右。单晶硅片环节方面,受此次疫情影响部分单晶硅片企业复工生产以及运输方面受到一定影响,但市场上主流单晶大厂生产较为正常,供货平稳单晶硅片价格较为平稳,主流价格在2.98-3.06元/片。

电池片:受此次疫情影响目前国内下游不少组件厂开工不足,目前在产单晶电池片产能,且市场陆续复产的产能基本能够满足下游组件厂商对单晶电池片需求,目前国内单晶电池片价格维持稳定,市场主流价格在0.95元/W左右。多晶电池片方面,多晶电池片环节陆续开始有复工,但市场整体复产率依然不高;目前多晶电池片市场库存水平不高,因此在下游仍有的海外多晶需求(印度市场为主)以及在上游硅片已有涨价的情况下,国内多晶电池片价格也略有上涨,高位成交可至2.75-2.8元/片左右。HJT电池片方面,目前国内在产产能不足1GW,但国内不少厂商今年陆续将有布局,国内HJT电池片价格在1.42元/W左右。

组件:目前国内组件厂商也在陆续复产中,人员到岗不足以及组件端玻璃等辅材辅料的供应不足,国内市场整体组件端复产进度略慢,市场厂商满产率不高。需求方面,目前国内项目受此次疫情影响开工将有所延后,且今年平价、竞价项目的前期工作恐也将受到一定延后影响;海外需求方面,目前来看整体影响不大。价格方面,本周市场上单多晶常规组件实际成交签单较少,价格基本持稳,HJT组件价格在2.2元/W左右。

资料来源:(Solarzoom)

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5 风电产业链

5.1 板块表现回顾

2018年至今行情复盘:

(1)2018.3.7,国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》, “红六省”变为“红三省”,而后5.31新政后,市场不断形成高电价抢装逻辑;2018年底原材料钢价下跌,至2019年初及一季度,大盘估值系统性恢复,市场对2019年新增装机持乐观态度,同时风电装机公开招标量,月度公开投标均价均开始回升,2019Q1风电涨幅颇大;

(2)2019.4.12《关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知》(征求意见稿);2019.5.22,国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》,风电共计4.51GW;

(3)2019.8-9,投标均价增幅较大,2.5MW 级别机组投标均价为 3898 元/千瓦,3.0MW 级别机组投标均价为 3700 元/千瓦以上,9 月达 3900 元/千瓦,风机盈利预期进入上升通道;后因2019Q3,风电月度装机数低于预期以及担忧未来海上风电补贴等原因,股价下跌;

(4)2019.12,国家开始提前部署2020年过渡期政策;同时风电招标量和招标价格验证行业景气,风机企业在 2019 年普遍斩获了大量新订单,目前在手订单饱满,2019-2020年业绩将得到保障,板块估值处于相对较低位置,风机抢装热潮仍在持续。

(5)2020.1,2019年12月风电并网数据有望促全年装机预期修复。历年全国月度装机中12月份占比较高,并结合如中广核新能源等公司2019年并网情况(2019H1风电装机0.185GW,全年1.98GW),我们预计全行业12月并网规模可观,2019年全年并网与吊装数据将有明显增长。

(6)疫情对一季报有一定影响,目前看一季度延迟开工,一季报会受些许影响,市场情绪也很难向次偏重。市场对于一季报和春季躁动目前行业估值比较低,短期可能是一种超跌修复的逻辑。

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5.2 重点数据追踪



6 泛在电力物联网及工控

6.1 板块表现回顾

2019年行情复盘:

(1)2019年初,国家电网发布1号文件,明确提出“应用先进现代信息技术和通信技术,打造状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活的泛在电力物联网”;

(2)2019.3.18,国家电网召开泛在电力物联网建设工作部署会议,提出加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施,2019Q1股价随大盘估值系统性修复;

(3)9月底,国网第四批信息化招标量同比大幅增长;10月14日,国家电网《泛在电力物联网白皮书2019》发布;市场预期开始转好,关注度显著提升,股价开始增长;

(4)2019.12.3,国家电网《关于进一步严格控制电网投资的通知》,“三严禁、二不得、二不再”,以产出定投入,严控电网投资规模;狠抓亏损治理,亏损单位不再新增投资;聚焦效率效益,加强电网投资管理,板块应声下跌;

(5)12月中旬,国家电网部署2020年工作,重点是“稳投资、保民生”,部分特高压工程和农网投资将继续推进,同时部署泛在电力物联网建设;市场预期2020年国家电网投资4000亿左右,预计500亿左右进入泛在电力物联网领域,其余为传统领域;

(6)2019.12.20,国家电网拟利用中国广电700MHz频段、60MHz频谱资源开展5G网络建设,核心网建设、承载网建设、基站建设、网管及支撑系统建设、安全体系建设和服务公司生产经营的自用业务终端建设。

(7)2020.1.17,国家电网原董事长寇伟出任中国大唐集团总经理、董事、党组副书记;江西省委原常委、原副省长毛伟明出任国家电网董事长、党委书记;该调认令后,国网政策、人员可能面临一定的调整,会有一定过渡期。

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6.2 重点数据追踪




7 氢能及燃料电池产业链

7.1 板块表现回顾

2019年至今行情复盘:

(1)2019年3月份,“推动加氢站建设”的相关要求写进了政府工作报告,且燃料电池车补贴保留原有标准;由于政策推动,从1月份开始相关股票迎来了一波大幅上涨。

(2)2020年2月份,市场对于国家燃料电池补贴政策较为关注,叠加“新冠”疫情过程中,流动性和主题性因素导致股票上涨。

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7.2 重点数据跟踪

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风险提示

(1)疫情延续超出预期;

(2)风机装机、招标价格复苏低于预期;海上风电建设进度不达预期;风电产业链原材料价格波动风险;

(3)2020年光伏补贴政策下发进度、额度不及预期,海外光伏需求不及预期风险;

(4)新能源汽车政策变化风险,新能源车销量、海外车企扩产不及预期风险;

(5)国家电网投资、信息化建设低于预期风险。



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