信号？户用光伏巨头转向大型项目

受欧洲户用光伏市场增长放缓、高库存的影响，多家海外逆变器企业2024年业绩惨淡。

以色列户用逆变器龙头SolarEdge 2024年实现营收9.015亿美元（约合人民币65.3亿元），同比下滑近70%；归母净利润亏损18.1亿美元（约合人民币131.1亿元），由盈转亏。从各业务营收情况来看，2024年第四季度SolarEdge超过60%的销售来自大型光伏项目。

德国逆变器巨头SMA2024年实现营收15.3亿欧元（16.5亿美元），较上一年下滑近20%；其息税折旧摊销前利润（EBITDA）由2023年的3.11亿欧元跌至2024年的亏损1600万欧元，暴跌约105%；息税前利润（EBIT）同样大幅下降，从2.695亿欧元降至亏损9310万欧元。

营收构成中，SMA的家庭和工商业业务同样大幅下滑，其中家庭解决方案销售额从5.802亿欧元降至1.703亿欧元，商业和工业解决方案销售额从4.789亿欧元降至1.838亿欧元。除了销售额下降外，户用屋顶系统的息税前利润亏损1.507亿欧元。

在户用及工商业市场低迷的影响下，海外逆变器企业正陆续改变业务结构。

如SolarEdge和Tigo正将销售重心转向了户用光伏之外的大型项目。SMA则计划在2025年上半年将家庭解决方案部门和商业与工业解决方案部门合并为一个新的家庭与商业解决方案部门，现有的大型项目解决方案部门维持不变。

实际上，业务调整只是上述企业改善经营现状的一方面。多个企业已经在2024年启动了裁员计划。如Enphase Energy在2024年11月8日宣布裁减约500名员工和承包商，并裁撤在墨西哥的部分业务，同时削减成本、提高效率，预计裁员将在2025年上半年完成。

SMA在2024年11月14日宣布，将在全球裁员1100人，其中三分之二为德国员工。

SolarEdge则在2025年1月6日宣布，将在全球范围内裁员400人，来应对整个行业的低迷，本次裁员预计可以节省约900万至1100万美元的开支。

反观中国逆变器企业，目前已公布2024业绩的上市公司，如通润装备、禾迈股份、昱能科技、德业股份等均保持盈利。尤其是提前布局海外市场的企业，在海外光储市场需求增长的大趋势下，业绩提升较为明显。如亚非拉市场电力短缺对可并离网切换的户用储能产品需求持续高增；欧洲市场如德国市场因其高电价更侧重对储能产品经济性的需求，乌克兰市场则由于地缘政治影响更侧重用电的刚性需求，市场需求持续增长。

中国市场则受430抢全额上网、531抢电价的两大节点影响，目前正处于抢装潮阶段，光伏组件、逆变器等产品较为紧俏。尤其是户用逆变器及工商业逆变器主流机型较为销售较为火爆，部分逆变器企业已上调价格，借抢装潮提振业绩。

随着中国全面入市大幕拉开，光伏逆变器企业又将如何把握新机遇、迎接新挑战？2025年4月22日，北极星太阳能光伏网、北极星储能网将于江苏南京召开“ 2025分布式光储创新论坛 ”，共同探讨光伏及储能行业技术发展新趋势。

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