2015年中国新增光伏装机达15GW，连续三年位居全球新增光伏装机榜首。去年全球新增装机量的近1/3来自于中国市场。未来5年，中国年均新增装机量有望超过20GW。然而，看似蓬勃发展的光伏电站市场，资本进入市场的速度却远不及预期。
国内领先的能源资产风险评级机构——阿波罗评级针对行业内数十家电站开发商和金融机构调研显示，影响光伏电站投融资和交易最大的痛点在于，资本方没有参与光伏电站开发、建设和运营的全过程，对项目资料的真实性存疑，对电站质量没信心，对电站实际运行绩效监控缺乏手段。资产的风险不透明，在电站质量问题爆发后会导致资产的大幅度贬值。电站开发、建设和运维的“黑盒子”一天不打开，低成本资金就难以大规模进入。
阿波罗评级认为，解决这些问题的根本之道在于消除电站投融资和交易过程中的信息不对称，在识别和管控光伏电站资产风险的同时给予不确定性一个合理的定价。而支撑光伏电站风险管控和风险定价的三驾马车应该是标准化、数据化、透明化。但这必然不是一个一蹴而就的过程，未来的5-10年，阿波罗评级坚信光伏电站投资的理性繁荣也一定会建立在公平合理的市场环境下，电站的风险评级将变得不可或缺。
一、光伏电站风险评级方法论
▲阿波罗评级方法论
（出于阿波罗评级风控模型保密性原因，此图用简化版示意图）
阿波罗评级认为，应该从项目风险评估、风险量化、财务风险评估等三大部分对光伏电站风险进行评级。
阿波罗评级全面识别光伏电站所面临的各类外部风险、技术风险、商务风险以及合规性风险等，并将所有风险依据其对光伏电站资产的影响程度分为“严重级”、“改善级”和“关注级”三类。三类风险会依据其产生的发电量损失、现金收益损失等进行风险的量化，最终作为阿波罗风险修正现金流分析的输入。
▲阿波罗评级风险量化实例
阿波罗评级最后综合项目风险评估、风险量化、财务风险评估等三大模块，最终形成完整的光伏电站风险评级报告。
▲阿波罗评级光伏电站风险评级报告实例
二、光伏电站风控技术实践分享
1、阿波罗气象™保驾光伏电站风险管控，助力资本方还原电站真实价值
实践中，开发商和设计院使用不同数据来源的气象数据计算中长期的发电量，而且缺少充分的实测数据对典型年数据的代表性进行检验，导致辐照值偏差能达到15-25%，对IRR测算的影响超过20%。光伏电站的实测气象数据的误差常常能超过20%，对PR值和应发电量计算的影响也超过20%。气象数据的误差能够带来每瓦0.3元以上的偏差，以某37MW电站为例，前后估值的差异可达1100万元。
▲案例说明：气象数据在光伏电站资产估值中的重要作用
通过对国内近200个光伏电站的调查，阿波罗评级发现，82%的光伏电站没有安装气象站。在仅有的18%配置有气象站的光伏电站中，大部分电站都存在缺少定期校准、缺少有效维护等问题。
阿波罗气象在设备源头上解决气象设备参差不齐、质量不稳定的问题。阿波罗协同国内外权威合作伙伴，提供气象站整体解决方案，针对不同类型的电站提供定制化的气象站产品。气象数据直接进入阿波罗光伏云平台的大数据平台中，与电站的运行管理、指标分析、资产优化、风险评级等深度结合。
针对国内缺少实测辐照数据的痛点，阿波罗气象建立了覆盖全国的辐照数据网络，尤其覆盖了分布式光伏电站快速发展的关键地区。依托阿波罗光伏云平台，对接入电站的气象数据进行校准，同时对公共资源数据、第三方付费数据、中国气象局观测数据等多数据源进行数据复合，建立了阿波罗气象数字模型，将数据偏差控制在5%以内，让光伏电站25年收益测算更加准确，为光伏电站的投资风险量化提供有力的工具。
2、基于大数据形成的设备白名单助力金融机构发掘“口碑”之外的真相
阿波罗大数据经验表明：
相同品牌，在不同地区，设备运行绩效表现不一；
即使相同地区，相同品牌，不同型号的运行绩效表现也不尽相同。
“阿波罗光伏云"平台拥有覆盖全国各主要市场的电站运行大数据，通过对比不同地区、不同品牌、不同型号的实际运行绩效，提供设备“白名单”。目前"阿波罗光伏云"平台的接入电站容量超过2GW，预计到2016年年底达到5GW。随着电站接入量不断增加，阿波罗光伏云将进行关键区域的场站绩效对标和设备绩效对标，并动态更新各个地区的设备白名单。
通过对苏北同一地区超过20个电站的组件衰减实际运行数据与合同衰减率对比，5个品牌、7个型号的组件中，仅2个品牌、3个型号衰减达标。
▲不同品牌组件实际衰减率与担保衰减率
3、EPC过程风险管理工具打开光伏电站施工过程“黑盒子”
阿波罗EPC过程风险管理工具将光伏电站实施过程按七大维度进行分解，将合同、设备技术协议、设计等维度进行标准化要求，制定标准合同样本、标准技术协议样本、标准设计要求并制作光伏电站典型设计图集。
▲EPC过程管控中使用的标准化光伏合同文本
阿波罗评级将施工环节按分部分项工程进行拆分，制定有针对性的人员要求、工机具要求、施工工艺文件，现场利用EPC过程管理工具软件针对关键工序进行重点质量控制，通过移动监测设备将施工过程检查记录上传至云平台，由专人进行抽检，用日、周、月报等进行展现，打开光伏电站施工过程“黑盒子”。
4、通过贷后电站发电绩效监控实时掌握资产状态并预测风险
就单个电站而言，阿波罗评级发现实际发电量比设计发电量少10%是常见现象（往往月度数据不足以说明问题，建议考察一个季度以上的数据），更有甚者超过30%~50%。同一开发商、同一地区，最差电站的发电量甚至低于最好电站的1/3。
▲某集中式电站实际发电量与设计发电量对比图
阿波罗评级通过线上数据+线下数据相结合的方式，给客户提供《贷后电站监控报告》，在报告中，根据实际运行绩效与设计绩效的对比分析，识别差距，找出根因，并提出有效的改善建议，包括对设计改进、设备选型、建设执行等各个方面，帮助客户分析绩效、挖掘问题、提供经济性解决方案。
5、分布式电站用电企业风险评估——优选投资标的的“火眼金睛”
针对分布式电站，阿波罗评级独创定量分析的用电企业风险评估体系。全面考察用电方的持续经营、现金流及还款、诚信历史以及关联方分析等方面的特征并最终将用电方分为了I到V共5级，这种量化的分级系统可以实现风险的分级管理。
▲阿波罗评级用电企业风险评估报告实例
关于阿波罗评级™
远景能源在2015年发布国内首个光伏电站风险评估评级产品——阿波罗评级™，致力于打造“光伏行业的穆迪”。阿波罗评级™产品针对不同类型不同阶段的光伏电站项目，满足在任何时间节点系统性识别光伏电站标的所面临的风险，并用量化的评估结果助力金融机构优选标的资产、规避重大风险并实现风险定价。
阿波罗评级™是一个系统性、多维度、全流程的光伏电站风险评估体系，消除金融机构与资产方之间的信息不对称，透明化项目风险，并还原优质资产的真实价值。阿波罗评级™将光伏电站面临的政策风险、限电风险、补贴风险、合规风险、项目技术风险等因素纳入到现金流分析过程中，挤掉可变收入的“水分”，评估光伏电站在风险调整后的真正收益水平。同时，在光伏电站的项目实施阶段提供关键设备监造及设备抽检的统一标准、针对设计院/EPC/监造/监理等服务方的打分评估、基于大数据的有效设备白名单以及关键过程节点风险控制等多项个性化服务。
阿波罗评级™产品自2015年8月推出以来已累计评估集中式电站2GW，分布式电站1GW，涉及资产总额约200亿。目前阿波罗评级™已与国内数十家领先的银行、租赁、信托、基金、保险等金融机构开展全方面合作，为金融机构开展新能源资产投融资风险管控保驾护航。
关于阿波罗光伏云™
阿波罗光伏云™平台直击行业痛点，帮助开发商、投资商，从项目发起、开发、建设、运营，到后续资产交易，进行全流程的数据管理。利用并深度挖掘电站运营的大数据，建立系统的指标体系进行投资决策分析，形成投资管理的闭环。借助大数据平台，与无人机巡检、机器学习等先进技术相结合，进行智能监控、故障诊断、状态运维，为客户提供电站绩效对标、电站健康度体检、以及损失电量分析等服务，形成资产管理的闭环。
阿波罗光伏云™目前为包括天合光能、晶澳太阳能、特变电工、协合新能源、力诺科技、中天科技等在内的数十家电站开发商管理了超过2GW光伏电站，阿波罗光伏云™平台也是目前中国最大的分布式光伏电站管理平台。
原标题：助力风险定价 阿波罗评级发布“光伏电站风险评级白皮书”
