在国际太阳能产业，一些光伏EPC（设计-采购-施工）垂直集成巨头正在积极准备，适应YieldCo模式带来的财务影响。
SunPower和FirstSolar——国际太阳能产业中两家很成功的EPC垂直集成商，日前在同一天公布了他们最新的季度财务报告。财报电话会议的纪要显示，两家公司最近一个季度，都意外录得小幅度的亏损。亏损的主要原因是由于两家公司正在联合创建他们的结构性财务实体（First Solar-SunPower合股YieldCo正在筹备发行中），而不是市场和行业原因。
Tom Werner——SunPower的CEO称：“单从运营角度来看，本季度我们的组件制造设备产量创下了历史新高，公司依然朝着降低长期成本的目标前进。”
Jim Hughes——First Solar的CEO则表示：“正如预期，我们计划组建能源合股实体，而第一财季刚好处于交易期间，”他补充到：“我们继续充实业务实力，主要产品的转换效率达到16.3%，我们还与卡特彼勒结成了战略联盟。”
SunPower2015年第一财季
净销售额4.4亿美元，根据GAAP（美国通用会计准则）净亏损960万美元。
579mW的“太阳能之星”项目正在“计划中”，其中500mW将并网，预计7月完成。
135mW的Quinto太阳能项目正在按进度建设中，预计2015年内完工，该项目准备投入正在筹备的YieldCo实体中。
智利70mW的萨尔瓦多商业项目，公司正“全力投入”。
南非86mW的普里斯卡项目已开始动工。
SunPower还宣布了一项国际合作：与苹果公司在中国四川省40mW的项目。
Werner报告称，公司在欧洲的业务，以法国市场的表现最为强劲，这得益于SunPower的主要股东——道达尔的推动。
CEO还表示，公司在日本和美国的居民户用业务表现强劲。
整合收购的Solar Bridge公司生产的微型逆变器，SunPower开始出售更为集成化的组件产品。
SunPower开始与EnerNOC以及Stem合作，共同开发能源产品。
公司与斯坦福大学签订了68mW，为期20年的PPA（电力购买协议）。
First Solar 2015年第一财季
净销售额4.69亿美元，净亏损6200万美元。
一季度公司全产品线平均转换效率为14.7%，之前一个季度为14.4%。
公司主导产品2015年4月底达到16.3%的转换效率——朝着原计划的转换效率目标推进。
潜在订货量增长至14GW。
CEO表示，FirstSolar计划在其俄亥俄州工厂新增两条生产线。
CEO还称，公司在2015年“实际上已经脱销”。
公司马来西亚工厂生产的组件，成本低于40美分/W。
公司参与了一项微电网合作，向其卡特彼勒发电机组供应产品。
TetraSun高效产品的转换效率继续提升，正在进行认证与资质相关的流程。
YieldCo的影响
FirstSolar和SunPower的季度财务数据差强人意，但这并不能反映两家公司的运行状况——双方都持有大量本应产生销售的资产，准备投入新组建的YieldCo资产组合中。
当YieldCo最终挂牌上市，并收购其资产，两家公司的盈利将会大幅度上升。
一位持股投资者评论道：“与SunEdison和NRG能源不同，SunPower公司将不会与其YieldCo实体合并财务报表。这意味着当SunPower将其项目出售给YieldCo，该销售额允许在财报中确认为收入和利润，但与其持有的YieldCo股权等额的利润，则须要递延。该部分递延利润将在项目生命周期期间，随着SunPower在YieldCo中股权的递减，而在SunPower的股息中逐步得到确认。这种财务安排使得SunPower可以从向YieldCo出售资产的交易中立即获得改善EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的好处，并且留下长期稳定的收益流。尽管该机制会在短期内拉低母公司的EBITDA，但比起YieldCo实体，投资者能更清晰地确定母公司未来长期的收益。”
SunPower财报以产品线而不是地域划分。其财务预测显示，二季度将从170家以上的的集中式电站获得315-350mW的销售，而居民户用领域将贡献90mW。FirstSolar预计二季度销售额在7.5-8.5亿美元之间。
目前YieldCo对两家公司全年的财务影响还未最终实现，因此两家公司均没有公布对2015全年的财务预测。
苏黎世信贷集团分析师认为，尽管项目“有所延迟，但并未发现FirstSolar存在结构性的问题”。
UBS对FirstSolar-SunPower的合股YieldCo评论到：“我们仍然认为，两家公司各自的资产组合具有理想的互补性，双方的合作将在该领域（公用事业级规模以及分布式）创建一个信用水平很高的YieldCo。剩下的问题是，这些传统技术公司会在多大程度上尝试新技术角度（比如，风电），这种尝试将使YieldCo真正成为风险更加分散的实体。”
两家公司合股的YieldCo实体预计将在第二季度进行IPO。
原标题：季报显端倪：两大光伏玩家为YieldCo上市蓄势待发
