1月29日，天威保变公告称，预计2013年经营业绩将出现亏损，实现净利润为-52亿元左右。同时，发布了可能被实施退市风险警示和公司债券可能被暂停上市交易的提示性公告。
然而，即使有可能荣登2013年亏损榜冠军位置，天威保变在昨日仍以一个惊艳的涨停板“闪瞎”了所有投资者的眼睛。巨亏的天威保变究竟有何底气涨停呢？
旗下新能源公司全军覆没
天威保变的2013年中报显示，公司在新能源领域主要参、控股子公司全部亏损严重。其中，对公司净利润影响达到10%以上的天威薄膜、天威硅业、天威风电分别亏损6.23亿元、2.36亿元和1.17亿元。
据2013年三季报显示，天威保变去年前三季度亏损22.02亿元，而全年总共达到52亿的亏损额，这也意味着公司第4季度亏损近30亿元，超过了前三季度。
实际上，截至2013年三季末，天威保变账上仍有21亿元应收账款、19亿元存货、22亿元固定资产和17亿元在建工程。一位不愿具名的分析师介绍，“天威保变应该在4季度继续计提大额的减值准备。主要因为风电、光伏业务产品价格大跌，导致存货价值下降，投资无法收回以及销售回款难度大。”
1月3日，天威保变公告称，天威硅业欠天威保变到期债务已达8亿元，而天威硅业已资不抵债、丧失持续经营能力，决定以债权人的身份申请天威硅业破产。资料显示，天威硅业成立于2007年9月，注册资本9.45亿元，主营业务是生产、销售多晶硅、单晶硅、单晶切片、多晶锭、太阳能电池等新能源产品。天威保变持有其51%股权。天威硅业总投资26.57亿元，规划年产3000吨太阳能级多晶硅。之后，天威硅业在2009年成功试投产，2010年实现净利润533.08万元。而也正是这一年，天威保变首次将新能源收入单独列出，重申“双主业、双支撑”的发展战略，即以“输变电”和“新能源”两大产业为主的产业格局。
然而，随着光伏产业寒冬的到来，天威硅业很快出现亏损。实际上，天威保变在2011年底就发了关于天威硅业临时停产检修的公告，并计划向其注入10亿资金用于技术改造，但一直未能复产。
从上述结果可以看出，天威保变对于天威硅业投资高达十几个亿，但是在成本都没有收回来之时就已经破产，这也加剧了天威保变的亏损情况。
兵装集团有望出面保壳
虽然公司进军新能源折戟，但市场对可能出炉的重组方案仍充满了想象。
在2012、2013连续两年亏损的局面下，天威保变将面临被ST甚至退市的风险。天威保变证券事务代表张彩勃表示，公司2012-2013年净利润将连续两年巨亏，母公司天威集团、实际控制人中国兵器装备集团有望介入重组，但目前尚无成型方案。
值得注意的是，2007至2008年间，天威保变新能源业务处在发展的景气期。此时兵器装备集团看好其业绩，并以重资成功收购天威集团及其上市公司。天威保变因此成为兵器装备集团旗下唯一一家输变电上市公司。去年6月，兵器装备集团由间接控制天威保变转为直接持有公司股份。大股东天威集团向兵器装备集团转让约25.64%公司股份后，以25.66%的控股比例仍居第一大股东，二者持股比例仅仅相差0.02%。
公司方面负责人称，重组方式可能有多重渠道，不排除会向大股东等转让或置换亏损新能源资产，或者还有其他方案。公司重组扭亏的第一步是准备将多晶硅、风电等新能源业务板块的4家子公司债转股增资约18亿元，同时在今年上半年计提约8.2亿元减值准备。
公司负责人还表示，受累新能源业绩亏损，2013年净利润将再次陷入巨亏局面，公司目前资金非常紧张，债务问题比较突出，债转股将更加利于公司降低资产负债率，减轻债务压力。公司2013年净利润将继续亏损，为了避免公司2014年退市，公司实际控制人中国兵装集团和大股东天威集团有望介入重组。“重组将是自上而下的，关键在于母公司和实际控制人的决策。”
