上周末，隆基股份、勤上光电等8家上市公司因涉嫌信息披露违法违规而被证监会正式立案调查。隆基股份上市后的首份年报即告巨亏的“大变脸”，被证监会指“在通过发审会后至获得发行核准前以及在发行过程中，未报告未披露业绩发生重大变化的情况，涉嫌违法违规”。值得一提的是，勤上光电和隆基股份两家公司均为国信证券保荐，市场认为两家公司的立案调查会对国信证券投行业务产生巨大的影响。
业绩变脸没有披露
市场猜测多日的隆基股份违规情况日前揭晓：“其在上市关键期间，业绩发生变脸，公司却没有及时披露。”据悉，隆基股份地处西安，以单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售为主营业务。5月5日晚，隆基股份曾发布公告称，公司于5月4日收到了中国证监会武汉稽查局下发的《立案稽查通知书》，因公司涉嫌违反《中华人民共和国证券法》及相关法规，证监局决定对公司立案稽查。至于违规事实，当时公司没有详细介绍。
上周末，证监会给出了答案，其通报称，隆基股份在通过发审会后至获得发行核准前以及在发行过程中，未报告、未披露业绩发生重大变化的情况。公开信息显示，2012年4月11日才上市的隆基股份，在2013年4月27日发布的首份年报数据中，净利润就亏损5467万元，同比下滑高达118.61%。
隆基股份董事长李振国透露，事实上去年6~7月，证监会就已经关注到隆基股份业绩下滑及发行阶段的信披问题，在其保荐方国信证券向证监会做了汇报后，证监会并没有在当时对隆基股份做出惩罚。
但在此之后，“信披违规”成为证监会的重要关注方向，而隆基股份则在此时成为一个典型案例浮出水面。1月20日，隆基股份由于业绩变脸收到证监会的警示函，同时隆基股份保代及会计师都受到“12个月不受理其与行政许可有关文件”的处罚。
今年3月，证监会湖北局受到证监会委托到隆基股份调查，5月证监会对此立案。“我们收到的立案稽查通知书跟公告内容一样，没有写具体原因。但从此前湖北局到我们公司调查的情况来看，涉及内容都跟业绩下滑幅度过大有关。1月份给我们的警示函也提到这个问题，认为我们信批不完全。”
一位投行人士表示，证监会对于信披之所以关注，是因为不少投资者只能通过为数不多的渠道了解企业，而信披则是渠道之一。如果企业还不能按照规定进行信息的更新与披露，不仅让上市企业失去了最基本的信用，而且对投资者的决策也会带来极大误导。
隆基股份被查，其保荐商国信证券可能也被连累。隆基股份在去年上会前未能充分披露一季度业绩的下滑消息，业内人士认为，这与国信证券的失职有关。
李振国没有直接回应保荐方是否失职，但他说：“隆基股份的招股书中已写明，公司业绩也会受到客户、供应商及光伏行业的影响，将有波动。我们要向证监会说明到什么程度，以及对于如何充分进行信息披露，我们了解得都不够深。”
不过，一位行业人士也认为，国信证券并非是初出茅庐的券商，上市公司及保荐人都回避提前披露隆基股份净利同比巨幅下滑的消息，最大可能就是其期望隐藏该消息，以免影响到上市进程。
根据证监会规定，主板公司上市首年即亏损，将暂停保荐机构资格3个月，撤销项目保荐人资格，而隆基股份正是主板公司。如果真的遭受这样的处罚，目前由国信证券保荐的拟IPO企业，上市进程可能都将受到不利影响。
公司受累尚德破产
公司公告显示，2012年登陆A股主板的光伏单晶硅片巨头隆基股份去年全年实现归属上市公司股东净利润为-5467.22万元，同比大幅下滑118.61%。而同天公司发布的2013年一季报显示，今年前3个月，公司净利润亏损1591.83万元，同比再大幅下降227.81%。公告称，公司2012年度出现亏损的直接原因在于，受下游客户无锡尚德太阳能电力公司破产重整的影响，公司以个别计提法加大计提了对尚德电力的巨额坏账准备。
“之所以在2012年我们没有给出明确的说法，说明我们不可能会在第一年亏损。隆基股份首年亏损的主要原因是尚德倒闭，这个因素谁都预料不到。我们和尚德合作多年，尚德团队一直给我们信心，他们传递给我们的信息也是不会破产的。”李振国说。
业内人士分析，无锡尚德破产而对应收账款坏账计提9000万元是导致隆基股份业绩变脸的主要原因，业内广泛质疑其对潜在风险认识不足所以判断失误，导致对投资者的信批不完全。更值得注意的是，在过去几年里稳居隆基股份第一大客户的尚德电力目前已经退出前十名单，李振国表示尚德电力所占30%-40%的巨大空缺将有海外客户填补。
一直以来，尚德电力都稳坐隆基股份第一大客户的轿椅，尚德还以占股3.33%成为隆基股份第七大股东。两者有着如此密切的关系，隆基股份却没有意识到尚德电力的破产风险，并做出警示，被认为对行业判断不够。
对此，李振国表示，隆基股份给尚德的账期确实要比其他企业更长，这是因为与尚德的长期合作积累的信任。但更重要的是，李振国认为尚德持有隆基股份的股权尚在禁售期，如果尚德欠款可以冻结其所持股份。
“但是一切都在无锡尚德进入破产重整后变得无力。”李振国说。根据隆基股份一季报披露，目前尚德电力对隆基股份尚有1.2亿元应付账款，这笔账款中大部分对应去年四季度的发货，账期截止到今年2月。去年隆基股份对尚德的总销售额为5亿-6亿元，占到隆基股份总销售额的30%-40%。
但李振国透露，目前隆基股份已经几乎停止给尚德供货，目前每月仅给尚德的德兴子公司供货大约100万片硅片，大约700万-800万销售额，都是现款交易。德兴公司即尚德P4工厂，由尚德与无锡国联联合成立，今年2月已经被无锡国联全面接管。
李振国表示，尚德第一大客户的巨大空缺将由海外市场填补，目前第一大客户已经转变成韩国的LG公司。隆基股份的一季报显示，目前海外市场在销售中的占比已经达到63%。李振国告诉记者，目前隆基股份在台湾地区和韩国的市场占有率已经稳固，今年的目标是在拓展日本和美国市场。
数据显示，目前晶硅以及硅片生产商已经从最初的百家洗牌到目前的10家左右，而真正有负荷率的企业只有3-4家。李振国表示，行业要可持续发展，唯有继续进行兼并整合，使产业集中度进一步增加。而兼并重整最好的手段就是提高行业门槛和打“价格战”。他还表示，尽管光伏全行业的低迷阴云短期难散，但公司仍有信心在今年实现扭亏为盈。李振国表示，公司力争在2013年实现20.75亿元的总营业收入，彻底扭转亏损局面。
立案调查一个不漏
中国证监会5月17日通报，已对隆基股份、勤上光电、华塑股份等8家上市公司的信息披露违法违规行为进行立案调查。
根据通报，勤上光电是在招股说明书中及上市后，未披露与部分客户的关联关系和关联交易。值得一提是，勤上光电也是国信证券保荐的项目。由于国信的项目众多，一旦遭遇暂停保荐资格的处罚，受到的影响也更大。
华塑股份在2010年至2012年期间，未及时披露订立重大合同、下属公司股权转让、为控股子公司提供担保及对外大额资金往来等情况；青鸟华光(4.80,0.21,4.58%)在2008年至2011年期间，未如实披露公司实际控制人，2012年未披露重大关联交易。上述行为都涉嫌违法违规。
此外，上市公司海联讯(9.290,0.40,4.50%)在2009年至2011年期间，虚构应收账款收回，部分销售收入涉嫌造假，涉嫌违法违规。西藏天路(7.89,0.01,0.13%)2012年重大事项未及时披露，2012年业绩预亏原因披露不准确，2011年部分工程成本未及时入账，亦涉嫌违法违规。
另两家被立案调查的公司是宏磊股份(7.99,0.01,0.13%)和承德大路。宏磊股份关联方浙江宏磊控股集团有限公司及其子公司，通过转移宏磊股份应收票据等方式大量占用上市公司资金。承德大路2010年至2011年期间，重大合同、重大诉讼未及时披露。这些行为都涉嫌违法违规。
证监会新闻发言人表示，对上市公司信息披露违法违规行为，将坚决查办，从严惩处，决不姑息。
除此之外，在平安证券[微博]被暂停保荐业务之后，更多涉嫌违规的保荐机构正在浮出水面。民生证券和南京证券[微博]因保荐业务被立案调查，根据相关法规，证监会从立案调查之日起暂停受理其新申报的保荐材料。
一券商表示，证监会对民生证券和南京证券的处罚并不是业内所说的暂停保荐资格，只是暂停受理其新申报的保荐材料，“在证监会强化对中介机构归位尽责要求的背景下，民生、南京这几家券商被处罚是板上钉钉的事情，但是处罚力度比坊间猜测的要轻。”
申万投资顾问王超表示，对保荐机构弄虚作假予以处罚有利于提振股市信心，“今后保荐机构的主要负责人将面临着对其任职期间所保荐的上市公司是否存在造假等行为终身负责的局面，荐而不保的现象必然会有所收敛。伴随而来的，可能还有更多的待审IPO会主动退出，更重要的是投资者对于新股的信任度会提高，这对于即将重启的IPO来说是一个正面信号。如果证监会大刀继续落下，对于减轻IPO重启带来的负面冲击将有很大的正面作用。”
