乐山电力（600644）午盘急冲涨停板，带动多晶硅个股集体异动，“停电限产”投资主题也有望继续被关注。
受光伏电池需求拉动，加上市场炒作，国内多晶硅现货价格已被爆炒到了85美元/公斤，与6月份的60美元价格相比，大幅拉升了40%左右。二级市场上，乐山电力（600644）午盘急冲涨停板，带动多晶硅个股集体异动，“停电限产”投资主题也有望继续被关注。
多晶硅3个月大涨40%
由于光伏电池需求的拉动，加上市场炒作，目前国内现货市场的多晶硅价格现已被爆炒到了85美元/公斤，相比6月的60美元/公斤大幅拉升了40%左右。尽管下半年多晶硅价可能会继续保持稳定，但也有人士认为明年多晶硅扩产后，价格将会很快回落。
国内最大的多晶硅生产商江苏中能硅业科技发展有限公司一位高层9月6日告诉《第一财经日报》，尽管现货价格飙升，但与全部供应量相比，现货占比并不大。目前现货占比差不多只有10%，其余90%都为长期订单。
他解释称，目前市场上流行的多晶硅供应方式包括：首先是大企业之间的长期订单；其次是有良好合作关系的小型多晶硅厂与电池生产商之间的松散供应链，其多晶硅成交价与长期订单价的差距也不是很大；第三是现货定价，比如下游企业紧急订单，数量只有几吨、几十吨现货，就由多晶硅公司拨出去一些高价货，这是一次性买卖，不存在长期合作关系。
他认为，上述第三种供应方式有可能吸引炒作资金介入，因为这类现货产品容易被资金所控制。85美元/公斤的市场价格可能是一些企业或者个人故意炒高的。
包括电池生产商在内的多位市场人士都指出，自从近期发生多晶硅供应紧张之后，一些温州资金已经介入，还垄断了部分现货。
“我们现在已没有现货了，下个月的供应情况也不好说。”洛阳中硅一位内部人员强调，公司只负责多晶硅的出厂销售，并不清楚这些多晶硅此后如何流转。
对于现货价格猛涨，光大证券（601788）研究员王海生指出，今年4月到8月期间，光伏电池组件出货量很大，导致多晶硅需求也水涨船高。估计今年全年新增光伏发电装机14GW，与去年相比至少有100%增幅。
他还称，自去年9月政府提出多晶硅产能可能有过剩倾向以来，一些多晶硅企业采取了适度放货策略，加上部分厂家因设备调试或技术工艺等问题延后了投产时间，导致近几个月以来多晶硅供应出现紧张。
湘财证券研究员侯文涛预计，短期内多晶硅的长单和现货订单价格都将稳定下来，可能不会明显下滑，主要是由于上下游扩产速度不匹配。他指出，太阳能电池企业的扩产速度非常快，一条50兆瓦到100兆瓦的生产线一般只需6到12个月就能达产并投入市场。电池企业即便产品订单并不充足，也需要为今后市场作准备而实行扩张，尚德、阿特斯等企业目前都在做高达300兆瓦到500兆瓦的扩容。
他进一步称，上游的多晶硅、硅片产能的扩产速度就要慢很多。一条1000吨多晶硅生产线至少要用2年时间才能建成，即便投产了，头一年一般也只能实现50%产能。
也有业内人士认为，多晶硅供求关系将很快发生变化。台湾光伏企业达能公司（3686.TW）某负责人指出，预料Hemlock、OCI、瓦克化学及大陆厂商的新增产出都将陆续在明年释放，导致明年的多晶硅产量将比现在增加25%~30%。
招商证券（600999）研究员汪刘胜指出，长期看，高价多晶硅是难以为继的。一方面，国内已经迈入每千瓦时1元的光伏电价时代，光伏电站投资者一定会对自己的光伏组件、电池供应商进行压价，而这最终传导到上游多晶硅企业，令其难以避免压价竞争。
汪刘胜指出，多晶硅公司的生产成本也支持其下调产品价格。因此现货多晶硅价的上涨，应该只是短期现象，一旦多晶硅生产商扩产完成，加上行业成本继续下降，市场供应量还是比较充足的。
凯基证券一份研究报告提到，目前国际七大多晶硅厂平均生产成本只有每公斤25~40美元，保利协鑫（03800.HK）、昱辉阳光（SOL.NYSE）、南玻A（000012）（000012.SZ）等公司的成本都在30~45美元左右。
光大证券：重点关注乐山电力等
自7月22日以来，国内市场多晶硅售价已从40万-41.5万元/吨上涨至44万-46万元/吨，且供应出现紧张的趋势。据专家预测，短期内国产硅料价格有望进一步攀升至50万元/吨。
硅价大幅波动的原因如下:1，需求超预期:对2010年新增装机的一致预期，已经由年初的9GW上调至14GW。2，供给低于预期:在去年我国多晶硅“产能过剩”质疑之下，国内多晶硅产能释放进程低于预期，包括英利、赛维等大厂的多晶硅项目均延后投产。在需求超预期的今天，国内硅料供给显得紧张。3，散货市场小、易于操纵:由于大厂的主要销售模式是长单订货，流落在市场上的散货数量较少。历史经验表明，在预期转好的情况下，硅价容易被哄抬。4，成本微升:我国部分省市取消针对多晶硅项目的优惠电价。以每千克150度电的消耗来算，电价上涨7分，意味着企业成本每吨增加1万元。成本提升对多晶硅厂实际影响较小，但在市场好的时期，容易成为提价的理由。
我们认为，在年底前，市场没有利空因素出现的几个月中，多晶硅价格不会出现明显回落。上游硅料厂盈利能力的提升将是中期趋势:1，上游环节技术壁垒高，投入大，量产时间长，市场风险高，在产业链中理应享有较高毛利率。2，自2008年中以来，由于预期产能过剩，多晶硅价格大跌，而光伏产业链其他环节的附加值保持稳定，造成下游毛利率显著高于上游，出现短期繁荣。中长期来看，全产业链各环节盈利能力的合理化回归应该是趋势，上游厂家理应享有20%以上的毛利率。3，目前国家对多晶硅行业的准入标准提高，贷款也有限制。因此，未来的产业扩张将主要集中于既有的行业龙头，行业集中度将逐步提升，价格无序竞争的局面出现概率降低。后市可重点关注的相关公司有:乐山电力、天威保变（600550）、动力源（600405）和大洋电机（002249）等。
湘财证券：多晶硅行业重点关注三公司
新能源是今年以来的热点之一，其中多晶硅行业近期走势强劲，如何看待其中的投资机会？
湘财证券新能源行业研究员冯舜表示，多晶硅和硅片价格继续上扬，拐点预计在明年初附近。太阳能电池的产能扩充较容易，但上游多晶硅和硅片受到扩产速度的限制，无法快速拉高出货量，导致现阶段产能供不应求，连带整个产业链都开始涨价。第三季度多晶硅及硅片价格延续了二季度的升势，目前现货价格在75 美元/公斤附近。他预计，多晶硅价格将于年末或明年年初见顶，顶部在100美元/公斤以下。而随着多晶硅产能的释放和下游需求的回落，多晶硅价在2011年预计将有修正的压力，投资者可重点关注天威保变（600550） 、鄂尔多斯（600295） 、天龙光电（300029） 等公司。
