系统工程

光伏及锂电新能源需求高景气 设备端受益技术更迭及扩产

2020-02-17 13:28:17 太平洋证券

本周核心组合:三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密、建设机械、晶盛机电、克来机电等

长期推荐组合:徐工机械、中联重科、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、诺力股份、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、科沃斯、广日股份、上海机电、爱仕达等

本周观点

全球汽车电动化趋势渐起,锂电扩产有望超预期。2020 年锂电有望迎来内外需共振,国内方面,20 年新能源汽车销量预计将明显改善,电池企业均有较大扩产规划。海外方面,特斯拉19 年Q4 产销量超预期,随着model3 持续热卖以及新车型model Y 上市在即,整体销量有望从19 年36.7 万辆达到2020 年50-60 万辆,带动电池需求;欧洲方面,排放标准面临严格升级,预计欧洲整体新能源汽车2020年有望翻倍增长,大众、宝马、戴姆勒等加速电动化进程;由此带动全球锂电龙头LG、CATL 需求快速增长,产能扩张需求在即。重点推荐龙头锂电设备厂商先导智能、赢合科技,以及汽车电子自动化装备供应商克来机电。

PERC 持续高景气,大尺寸及HJT 引领设备迭代。本周通威、隆基分别公告了20 年7.5GW 的PERC 新增投资规划,超此前市场预期。

根据PV InfoLink 统计及预测,截止2019 年底,国内PERC 产能约116GW,2020 年仍有42GW 左右扩产规模,利好光伏设备厂商,尤其利好氧化铝沉积及激光开槽设备厂商。新技术方面,大尺寸硅片落地迅速,通威在近期年产30GW 的扩产规划中宣布规格将全面兼容210 及以下尺寸,大尺寸硅片产线对晶体生长、加工设备、电池片生产工艺、组件加工工艺等环节均有利好。HJT 电池技术兼具高效率、高稳定性等优点,在新技术路线中备受青睐。2018 年起,通威、爱康、东方日升等纷纷公布HJT 扩产计划。设备端,捷佳伟创、迈为股份均积极布局核心设备及整线解决方案,随着HJT 逐步成熟,设备厂商将优先受益。重点推荐受益20 年PERC 大幅扩产、订单有望快速增长,以及前瞻布局HJT 的设备厂商;重点推荐晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光。

风险提示

补贴退坡,新技术发展不及预期,贸易战影响海外需求。


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